20250223-中邮证券-有色金属行业报告_稀土新规拟出台_提升战略属性_12页

有色金属行业周报分析总结

行业表现

本周有色金属行业长江一级指数涨幅为-0.17%，排名第23。板块内博迁新材、*ST利源等涨幅居前，紫金矿业、金诚信则出现较大跌幅。

产品价格变动

• 基本金属：LME铜上涨142%，铝上涨110%，锌上涨169%，铅上涨101%，锡上涨273%。
• 贵金属：COMEX黄金上涨193%，白银上涨0.52%；铂下跌138%，钯金上涨111%。
• 新能源金属：LME镍、钴价格分别下跌0.35%和0.62%，碳酸锂微涨。

关键分析观点

贵金属

• 黄金表现强于白银，符合滞胀交易逻辑。未来建议做多金银比、金铜比。
• 俄乌冲突可能加速乌克兰分裂，对国际信用体系造成冲击，利多黄金。

铜市场

• 铜价随俄乌冲突结束预期上涨，但需关注3月初需求预期判断。
• 若新政府强化贸易壁垒预期升温，铜价或于3月面临下行压力。
• 伦铜支撑位约7500美元。

铝市场

• 铝价稳步上行，氧化铝维持震荡区间于3300元/吨。
• 下游开工率提升显示需求回暖迹象。

锑价

• 国内锑价上涨至15万元/吨区间。
• 出口政策放松有望改善下游需求，支撑锑价触及历史高位。

稀土

• 工信部拟出台稀土开采总量调控管理办法，有望改变行业供需格局。

投资建议

关注中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、神火股份、云铝股份等公司。

• 铜：关注3月初新政府政策落地预期
• 稀土：新政策实施可能带动价格上涨

风险提示

宏观经济波动、下游需求不足、供给超预期释放、项目进度不及预期等。
（注：以上分析基于中邮证券2025年2月发布的行业报告）
请务必阅读正文之后的免责条款部分