> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与贵金属市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由申银万国期货研究所陈梦赟撰写，内容涵盖期货市场、现货市场、库存数据以及相关衍生品的最新情况，并结合宏观消息与市场评论，分析铂、钯等贵金属的市场走势及投资策略。 --- ## 一、期货市场表现 | 合约 | 现价（元/克） | 前收盘价（元/克） | 涨跌（元/克） | 涨跌幅（%） | 持仓量 | 成交量 | |------|---------------|-------------------|---------------|-------------|--------|--------| | pt2606 | 514.05 | 518.60 | -5.45 | -1.05% | 13691 | 4146 | | pt2608 | 515.10 | 520.50 | -5.20 | -1.00% | 13691 | 834 | | pt2610 | 515.80 | 521.00 | -4.80 | -0.92% | 13691 | 261 | | pd2606 | 372.30 | 382.00 | -7.05 | -1.86% | 5323 | 2898 | | pd2608 | 373.50 | 382.95 | -6.95 | -1.83% | 5323 | 332 | | pd2610 | 373.75 | 382.10 | -7.40 | -1.94% | 5323 | 60 | - **整体趋势**：铂、钯期货价格均出现下跌，跌幅在0.92%-1.94%之间，成交量普遍下降，显示市场情绪偏弱。 - **现货升贴水**：铂期货升贴水为1.35元/克，钯期货为-5.3元/克，反映现货市场对期货价格的支撑或压力。 --- ## 二、现货市场情况 | 品种 | 现价（元/克） | 前收盘价（元/克） | 涨跌（元/克） | 涨跌幅（%） | |------|----------------|-------------------|----------------|-------------| | 上海铂 | 515.40 | 515.40 | -5.00 | -0.010% | | 伦敦铂 | 2022.00 | 2022.00 | -64.00 | -0.031% | | 周大福铂 | 795.00 | 795.00 | -9.00 | -0.011% | | 老凤祥铂 | 800.00 | 800.00 | 0.00 | 0.000% | | 中国钯 | 367.00 | 367.00 | -7.00 | -0.019% | | 俄罗斯钯 | 3654.68 | 3654.68 | -20.77 | -0.006% | - **铂价格**：上海铂价格小幅下跌，伦敦铂、周大福铂均出现下滑，老凤祥铂持平。 - **钯价格**：中国钯价格微跌，俄罗斯钯价格小幅下降，整体市场表现较为疲软。 --- ## 三、库存数据 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |------|------|------|------| | NYMEX库存量铂（盎司） | 488,189.97 | 488,724.72 | -534.8 | | NYMEX注册仓单铂（盎司） | 223,646.67 | 223,646.67 | 0.0 | | 金交所成交额铂（万元） | 103.08 | 832.65 | -729.6 | | 金交所成交量铂（千克） | 2.00 | 16.00 | -14.0 | | NYMEX库存量钯（盎司） | 238,924.62 | 238,924.62 | 0.0 | | NYMEX注册仓单钯（盎司） | 202,966.76 | 202,966.76 | 0.0 | - **铂库存**：NYMEX铂库存小幅下降，金交所铂成交量显著减少，反映市场交投清淡。 - **钯库存**：钯库存保持不变，市场流动性不足，交易活跃度较低。 --- ## 四、相关衍生品走势 | 品种 | 现值 | 前收盘价 | 增减 | |------|------|----------|------| | 沪金2606 | 1038.22 | 1040.98 | -2.76 | | 沪金2608 | 1040.90 | 1043.38 | -2.48 | | 沪金2610 | 1043.04 | 1045.98 | -2.94 | | 沪银2606 | 19840.00 | 19493.00 | 347 | | 沪银2608 | 19855.00 | 19498.00 | 357 | | 沪银2610 | 19863.00 | 19495.00 | 368 | - **黄金与白银**：沪金价格整体小幅下跌，沪银价格小幅上涨，显示白银市场相对活跃。 --- ## 五、宏观消息 1. **中国黄金储备**：4月末中国黄金储备为7464万盎司，环比增加26万盎司，连续第18个月增持。 2. **伊朗霍尔木兹海峡声明**：伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布将确保船只安全通过霍尔木兹海峡，缓解地缘风险。 3. **美联储利率决议**：维持利率区间在3.50%-3.75%，符合预期，鲍威尔释放“鹰派”信号，强调物价稳定。 4. **美联储主席提名**：特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席，但面临参议院反对，政策路径存在不确定性。 --- ## 六、评论及策略 - **铂钯走势**：铂、钯维持看多基调，但短期受技术性回调和美联储人事变动影响，市场震荡加剧。 - **价格回撤**：铂、钯价格较1月末高点显著回撤，尚未收复年初高位。 - **短期扰动因素**： - **美联储人事变动**：沃什主张物价稳定和货币政策独立性，宽松预期低于市场预期，美元阶段性走强。 - **提名流程未定**：提名仍需参议院确认，政策路径存在多重博弈，流动性预期扰动持续。 - **长期支撑因素**： - **宏观环境**：鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，中国、波兰等持续增持黄金。 - **产业需求**：铂供需缺口明确，氢能需求增长与南非产能限制支撑价格；钯供应刚性，混动需求与排放政策支撑需求。 - **投资建议**：短期需警惕提名进程和外盘回调风险，但长期看多逻辑未变，建议关注政策与产业基本面变化。 --- ## 七、声明与风险提示 - **报告局限性**：分析基于公开信息，存在数据不准确、预测偏差及宏观与产业变化不确定等风险。 - **分析师声明**：陈梦赟具备从业资格，报告内容客观公正，不受第三方影响。 - **免责声明**：报告信息来源于第三方，不保证其准确性，投资决策由投资者自行负责，本公司不承担相关责任。