20210430-格林期货-甲醇期货月报_供应或存增加预期_关注上方压力_24页_1mb

甲醇市场分析报告总结

核心内容

本报告由研究员封晓芬撰写，提供甲醇市场的多空逻辑分析、行情预判及风险提示，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

1. 多空逻辑

• 利多因素：

  • 国内经济恢复，制造业PMI回升至2021年以来最强劲（51.9）；
  • 美元指数4月连续回落，市场情绪有所改善；
  • 国际油价高位运行，美股上涨，标普创新高；
  • 港口及内陆库存持续去库，显示需求端支撑；
  • 上游动力煤价格强势，支撑甲醇价格；
  • 烯烃开工率维持高位，部分装置负荷提升。

• 利空因素：

  • 海外疫情不确定性，印度等地疫情恶化；
  • 美债收益率回升，美元指数反弹；
  • M2同比增速回落，市场流动性边际下降；
  • 特立尼达245万吨/年装置重启，对欧美供应形成压力；
  • 部分甲醇装置检修，产量减少，影响供应；
  • 进口预期增加，但假期提货受限，港口库存可能累库。

2. 行情预判

• 甲醇主力合约已换月至MA2109；
• 技术面上，MACD金叉，期价运行于60日均线之上；
• 短期建议采取区间波段操作，关注120日均线及前期密集成交区域支撑；
• 前期高点及次高点为重要阻力位；
• 注意大区间形态演绎及突破方向，谨防头肩形态。

3. 现货价格回顾

• 江苏现货价格：较上月上涨110元/吨，报2490元/吨；
• 山东南部现货价格：较上月上涨230元/吨，报2510元/吨；
• 内蒙现货价格：较上月上涨175元/吨，报2200元/吨；
• 山西现货价格：较上月上涨125元/吨，报2280元/吨；
• CFR东南亚价格：较上月下跌5美元/吨，报367.5美元/吨；
• FOB鹿特丹价格：较上月下跌5欧元/吨，报311欧元/吨。

4. 库存情况

• 港口库存：总体延续去库，华东港口库存65.83万吨，较上周减少2.76万吨，降幅4.02%；
• 内陆库存：约36.32万吨，较上一统计日减少1.22万吨，降幅3.26%；
• 库存变化趋势：港口库存有累库预期，但内陆库存持续去库，幅度有限。

5. 装置运行情况

• 国内甲醇装置开工率80.92%，周度产量158.77万吨；
• 中煤鄂尔多斯能化新建100万吨/年甲醇装置有投产预期；
• 部分企业如陕西黄陵、山东金能、山西悦安达等计划检修；
• 烯烃、醋酸、二甲醚、甲醛等下游装置开工率有所波动。

关键信息

• 宏观因素：国内经济复苏，美元指数回落，美债收益率回升；
• 供需变化：国内供应逐步恢复，进口预期增加，但疫情及装置检修影响供应；
• 库存动态：港口及内陆库存持续去库，但存在累库预期；
• 技术面：MA2109合约处于震荡上涨格局，关注120日均线支撑及前期高点压力；
• 风险因素：全球疫情、经济刺激政策、国际油价、装置运行、库存变化、美债收益率、美元指数等。

风险提示

• 全球疫情发展情况；
• 经济刺激政策及变化；
• 国际油价波动；
• 海外限产政策及装置运行；
• 国内生产企业检修情况；
• 新增产能投放；
• 下游需求及开工情况；
• 各环节库存变化；
• 美债收益率及美元指数影响；
• 大区间形态演绎及未来突破方向。

联系方式

• 研究员：封晓芬
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610
• 联系电话：010-56711831

免责声明

本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于研究员的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方授意或影响。投资者据此投资，风险自负。报告内容可能随市场变化而调整，不构成任何投资建议。