20220613-华联期货-甲醇周报_上方压力较大_甲醇涨势变缓_5页_741kb

甲醇周报总结

核心内容概览

本报告由华联期货研究员黎照锋撰写，分析了2022年6月13日甲醇市场的主要走势、基本面、操作建议及风险因素。整体来看，甲醇市场呈现中性偏好的态势，价格在2830元/吨突破压力位后有所反弹，但上方压力依然较大。

一、主要观点

• 成本支撑：9月合约盘面煤制甲醇利润持稳，为216元/吨，外盘天然气价格高位维持，成本支撑中性偏多。
• 下游利润：PP与LLDPE本周继续反弹，对甲醇价格的压制减弱，但高油价仍可能对下游产品价格产生传导效应。
• 供应情况：国内甲醇产量与开工率维持在近年同期高位，但6月进口量略降，预计在100-105万吨，供应压力有所减弱。
• 库存变化：港口库存与企业库存上升，但企业库存仍处于偏低水平，对价格形成一定支撑。
• 需求表现：MTO开工率止降，疫情对甲醇需求的影响减弱，宏观利好政策集中释放，对甲醇基本面形成中性偏好的支撑。

二、操作建议

• 趋势判断：建议采取区间操作策略。
• 支撑与压力位：支撑位为2830元/吨，压力位为2950元/吨。

三、重点关注及风险因素

1. 煤价、天然气、原油走势：三者价格波动将直接影响甲醇成本及下游产品价格。
2. MTO开机率变化：MTO开工率是甲醇需求的重要指标，其变化将对市场供需产生重要影响。
3. 房地产发展：房地产行业作为甲醇下游之一，其发展状况将影响甲醇需求。

四、基本面分析

1. 现货与期货价格走势

• 国内现货：江苏太仓甲醇价格上涨0.89%，至2815元/吨，基差较弱。
• 国际现货：CFR中国下跌1.4%，为347.5美元/吨；CFR东南亚下跌4.7%，为397.5美元/吨；FOB鹿特丹上涨1%，为371欧元/吨。
• 期货走势：甲醇指数合约上涨2.03%，至2921元/吨，持仓量增至180.5万手。

2. 利润分布

• 煤制甲醇利润：盘面利润约为216元/吨，但现货利润亏损。
• 甲醇制塑料利润：甲醇制LLDPE利润为**-923元/吨**，甲醇制PP利润为**-555元/吨**。
• 区域利润差异：
  • 河北焦炉气利润均值68.95元/吨，环比**+2.60%，同比+367.46%**。
  • 内蒙煤制利润均值**-690.25元/吨**，环比**-16.99%，同比-50.34%**。
  • 山东煤制利润均值**-270.00元/吨**，环比**-50.00%，同比-153.46%**。
  • 山西煤制利润均值**-421.25元/吨**，环比**-43.77%，同比+0.36%**。
  • 西南天然气制利润均值350元/吨，环比持平，同比**-29.15%**。

3. 供应情况

• 国内产量：本周中国甲醇产量为162.34万吨，环比上涨0.07%。
• 产能利用率：中国甲醇产能利用率为80.48%，环比上涨0.06%，同比上涨3.13%。
• 检修与恢复：检修及减产装置数量较上周大幅减少，但仍少于恢复装置，导致产量与产能利用率上涨。
• 进口情况：5月港口浮仓缩减明显，6月进口量预计在100-105万吨，供应压力减弱。

4. 库存情况

• 企业库存：截至2022年6月8日，样本生产企业库存为39.60万吨，环比上涨4.41%，订单待发量为31.95万吨，环比上涨11.93%。
• 港口库存：港口样本库存为96.21万吨，环比上涨9.82%，库存由降转升，主要由于华东及华南地区船货卸货集中，提货速度一般。

5. 需求情况

• 下游开工率：MTO/CTO/MTP开工率为88.03%，环比下降0.3%；需求总产能利用率为77.4%，环比下降0.31%。
• 乙烯产量：2022年4月乙烯产量为217.8万吨，环比下降1.4%，主要由于2021年产能扩张后出现回调，抑制了对甲醇的需求。

五、研究员承诺

黎照锋研究员承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，报告内容清晰准确地反映了其研究观点，且不因本报告获得任何形式的报酬。

六、免责声明

本报告仅供关注期货市场及其投资机会的人士参考，所载信息可能不完整或不准确，不构成买卖依据，投资者需独立承担投资风险。报告版权归华联期货所有。

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