20220310-中原证券-基础化工行业月报_原油价格大幅上行_建议关注煤化工和化肥行业_13页_1mb

基础化工行业月报总结

核心内容概述

本报告由中原证券分析师顾敏豪撰写，主要分析了2022年2月基础化工行业的市场表现、产品价格走势、行业要闻及投资建议，旨在为投资者提供行业动态和投资方向的参考。

主要观点

• 行业整体表现：2022年2月，中信基础化工行业指数上涨8.52%，在30个中信一级行业中排名第4位。近一年来，基础化工指数上涨31.32%，表现优于上证综指和沪深300指数。
• 子行业及个股表现：2022年2月，30个子行业上涨，3个子行业下跌。磷肥及磷化工、民爆用品和无机盐板块涨幅显著，分别上涨38.23%、27.12%和21.93%。个股方面，*ST澄星、雅化集团、云天化等涨幅居前，而亚士创能、三棵树等跌幅较大。
• 产品价格趋势：国际油价大幅上涨，WTI原油上涨8.59%，布伦特原油上涨10.72%。化工品价格整体回暖，216个产品上涨，91个产品下跌。涨幅前列的产品包括液氯、液化天然气、氩气等，跌幅前列的产品包括硫酸铵、异丁醛、氯乙酸等。
• 投资建议：维持基础化工行业“同步大市”的投资评级，建议关注煤化工和化肥板块，因其在高油价背景下具备较强的替代竞争力。
• 行业发展趋势：随着原油价格进入高油价区间，油头路线企业面临成本压力，而替代路线企业则有望受益。同时，行业安全与环保监管趋严，具备产业链一体化、低成本优势和高产品质量的龙头企业将占据更大市场份额。

关键信息

市场回顾

• 2022年2月：基础化工行业指数上涨8.52%，在30个中信一级行业中排名第四。
• 2021年2月：基础化工行业指数上涨8.52%，跑赢上证综指5.52个百分点，跑赢沪深300指数8.13个百分点。
• 近一年表现：基础化工指数上涨31.32%，跑赢上证综指32.66个百分点，跑赢沪深300指数45.47个百分点。

行业要闻回顾

• 山东产能整合：继续淘汰落后产能，推动化工产业转型升级。
• 河南能源规划：构建现代能源体系，推动绿色低碳转型，提升非化石能源占比。
• 行业利润增长：2021年化工行业增加值同比增长7.4%，利润总额大幅增长。

产品价格跟踪

• 涨幅前列：液氯（138.89%）、液化天然气（96.29%）、氩气（68.15%）、氢氧化锂（51.08%）、四氯乙烯（43.18%）。
• 跌幅前列：硫酸铵（-15.77%）、异丁醛（-16.30%）、氯乙酸（-16.57%）、戊唑醇（-17.39%）、无烟煤（-17.72%）。

行业评级及投资观点

• 行业估值：截至2022年2月16日，中信基础化工板块TTM市盈率为21.26倍，低于2010年以来的平均水平31.70倍。
• 投资策略：建议关注煤化工和化肥板块，以及成长性较好、估值较低的新材料企业。
• 未来展望：随着环保和安全监管的加强，行业格局将向强者恒强的方向发展。

风险提示

• 原材料价格大幅下跌
• 行业竞争加剧
• 下游需求下滑

图表目录

• 图1：近一年来基础化工指数表现
• 图2：2022年2月基础化工子行业行情表现
• 图3-图26：各重点产品价格走势及行业估值对比图

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

分析师承诺与声明

• 本报告由具备证券分析师执业资格的顾敏豪独立、客观制作。
• 报告信息来源于合法合规的公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容不构成投资建议，仅供参考。