20240401-华龙证券-化工行业周报_原油价格高位震荡背景下_煤化工标的成本效益凸显_24页_2mb

报告摘要

化工行业分析报告总结

整体概述

本报告为华龙证券研究所发布的化工行业周报，日期为2024年4月1日。报告分析了化工市场各细分领域的价格变动、供需动态及投资前景，重点关注原油供应担忧推动的油价上涨，以及经济复苏对行业的支撑。整体上，化工行业呈现分化态势，部分产品价格大幅上涨，而需求疲软的产品走势疲软，维持“推荐”评级，建议投资者关注特定标的。

主要市场分析

原油：WTI和布伦特原油期货价格周环比分别上涨259%和198%，主要受俄罗斯能源设施袭击、中东停火前景不确定性和美国钻井数量减少等事件推动，引发全球供应担忧，形成高位震荡趋势。
聚氨酯：聚合MDI市场价格弱势下行，周环比下降18.8%，供给端企业检修增多，需求不及预期；TDI价格下降30.5%，市场等待下游行业如管道和板材启动，预计缓慢恢复。
聚酯化纤：PA66价格周环比上涨109%，受己二胺价格上涨支撑，但终端需求偏弱，产能利用率低，预计短期震荡运行。PTA价格上涨198%，库存减少，但需求传导不畅影响持续性。
氟化工：萤石湿粉价格周环比上涨147%，社会谨慎复工，氢氟酸和氟化铝行业利好，进入终端旺季，制冷剂价格维持高位，预计产能利用率中位运行。
橡胶：价格震荡走弱，国内割胶开始供给增加，港口库存累库，轮胎开工虽高但成本传导不畅，限制价格上涨空间。
碳酸锂：价格回调，供应紧张缓解，港口到港和生产恢复支撑库存，但终端需求有限，中期内过剩预期存在。

其他产品如农药、氯碱化工、煤化工和化肥等也呈现供需分化，部分价格大幅波动或稳定，反映全球供应链和地缘政治影响。

关键数据

截至2024年3月29日，122种化工产品中，33种上涨、46种持平、43种下跌。周涨幅前十的产品包括二氯甲烷（727%）、丙烯酸（492%）和原油相关品种，主因成本推动。整体市场下行风险有效缓解，但细分景气度提升。

投资建议与评级

基于国内经济复苏和海外需求提升，维持化工行业“推荐”评级。建议关注：

煤制烯烃龙头：宝丰能源（600989SH），成本效益凸显。
石油石化企业：中国石化（600028SH）、中国石油（601857SH）、中国海油（600938SH），低估值高分红，稳增长预期强。
制冷剂公司：金石资源（603505SH）、巨化股份（600160SH）、三美股份（603379SH）、昊华科技（600378SH），供给收缩和旺季支撑价格。
轮胎企业：赛轮轮胎（601058SH），海外扩张带来业绩增长。