20220619-开源证券-电气设备行业周报_需求全面超预期_重视中游创新_15页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容

本报告分析了2022年6月19日电气设备行业的整体情况，重点关注新能源汽车、光伏、风电三大板块。整体投资评级为“看好”，并提出对中游创新环节的重视，强调产业链利润重新分配及行业增长潜力。

主要观点

• 新能源汽车行业：需求全面超预期，优质产能持续供不应求，中游材料端成为关注重点。正极、电解液等环节短期弹性显著，大圆柱、高镍单晶、钠电等新技术有望推动中游创新落地。碳酸锂价格持续上涨，电解钴、三元前驱体价格有所下降，显示产业链利润分配趋势。
• 光伏行业：硅料和182mm单晶电池片价格小幅上涨，行业景气度提升，供需处于紧平衡状态。新技术和新市场（如高效电池、户用光储、颗粒硅）是短期投资重点，中游电池端创新持续进行。
• 风电行业：海上风电招标持续落地，行业有望开启中长周期增长。核心零部件、整机企业及平台型成长企业值得关注，如新强联、禾望电气、东方电缆、明阳智能、运达股份等。

关键信息

新能源汽车板块

• 行业趋势：预计2040年新能源汽车在全球汽车保有量中占比近一半。
• 价格变动：
  • 碳酸锂价格环比上涨0.11%
  • 电解钴价格环比下降0.46%
  • 三元前驱体价格环比下降1.11%
  • 其他材料如氢氧化锂、三元正极、磷酸铁锂正极、人造石墨、隔膜、电解液、动力电池电芯价格环比持平。
• 公司动态：
  • 宁德时代与ATL合作设立合资公司，已完成工商注册登记。
  • 湖南裕能首发上会，宁德时代和比亚迪持股比例将分别降至7.9%和3.95%。
  • 龙蟠科技变更项目，加码三元前驱体。
  • 中伟股份拟通过定增扩产高冰镍、硫酸镍等项目。
  • 盛新锂能、恩捷股份等公司涉及股份回购、股权变动等公告。

光伏板块

• 行业趋势：国内外需求共振，景气度持续提升。
• 价格变动：
  • 多晶硅致密料价格环比上涨0.77%
  • 182mm单晶PERC电池片价格环比上涨0.84%
  • 其他如单晶硅片、210mm单晶PERC电池片、单面单晶PERC组件价格环比持平。
• 公司动态：
  • 隆基绿能发布股票期权与限制性股票授予公告。
  • 通威股份签订重大销售合同，预计销售总额超509亿元。
  • 天合光能投资建设新能源产业园，涉及多环节产能。
  • 欧盟立法可能对中国光伏出口造成影响。

风能板块

• 行业趋势：海上风电招标持续推进，广西累计核准批复75个风电项目，共8.71GW。
• 公司动态：
  • 金风科技发布债权融资计划，挂牌利率5.22%。
  • 天顺风能与深圳智慧能源签署储能工程合同，涉及4.81亿元。
  • 福建省启动首批海上风电项目竞配。

投资建议

• 核心成长：关注动力电池、锂资源、隔膜等环节，受益公司包括宁德时代、比亚迪、璞泰来、恩捷股份、星源材质等。
• 后周期弹性：储能、换电等环节值得关注，受益公司包括派能科技、鹏辉能源等。
• 新技术：4680电池、扁线技术等渗透率提升快，受益公司包括亿纬锂能、当升科技、金杯电工等。

风险提示

• 需求不及预期：受疫情影响，新能源汽车、光伏、风电市场需求可能未达预期。
• 行业竞争加剧：随着产能释放，行业竞争可能加剧，影响盈利能力。

附录信息

• 分析师：刘强，证书编号：S0790520010001
• 图表目录：包含12张图表，展示各环节价格变动情况。
• 表格目录：包含1张表格，展示光伏产业链价格变动情况。
• 研究报告来源：聚源、Wind、开源证券研究所、鑫椤锂电、PVinfolink等。
• 特别声明：本报告风险等级为R3，仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考。

估值方法的局限性

本报告基于假设进行分析，不同假设可能导致分析结果差异。所采用的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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