20230904-信达证券-新产业-300832.SZ-试剂放量增长_海外发展可期_5页

总结：新产业公司2023年半年度业绩及展望分析

核心总结

• 业绩表现

  • 2023年上半年营收1865亿元，同比增长31.64%；净利润750亿元，同比增长31.68%；扣非净利润687亿元，同比增长31.21%。
  • 试剂类业务收入同比增长32.81%，大型机装机占比国内达61%，海外市场中大型机占比提升至55%，带动试剂上量。

• 海外市场拓展

  • 海外业务收入649亿元，同比增长32%；子公司布局成效显著，重点区域收入增速达46%，渠道与服务能力提升。

• 盈利能力

  • 毛利率从70.3%提升至71.3%，净利率达4.02%，费用管理方面，销售费用率因展会增加上升，研发费用率保持高位。

• 盈利预测

  • 预计2023-2025年营收及净利润年均增速分别为30.4%、28.5%、27.3%，当前PE分别为30、24、18倍。

• 风险提示

  • 常规检测试剂上量不及预期、产品研发失败、海外市场竞争加剧。

关键数据

• 财务指标（单位：亿元）：

  项目	2023年预测	2024年预测	2025年预测
  营收	3,974	5,105	6,499
  归母净利润	1,663	2,139	2,790
  PE（倍）	30	24	18

研究团队

• 主要作者：唐爱金、曹佳琳，覆盖医疗器械、体外诊断等板块。