20251108-太平洋-新产业-300832.SZ-新产业_国内逐步改善_海外持续高增长_5页_723kb

新产业公司报告总结

公司评级

• 评级：买入 / 维持

前三季度财务表现

• 营业收入：34.28亿元，同比增长0.39%
• 归母净利润：12.05亿元，同比下降12.92%，主要受集中带量采购影响；第三季度净利润同比下降9.72%
• 扣非归母净利润：同比下降14.68%

国内市场分析

• 收入：同比下降11%，但检测量逆势增长，仪器装机1144台，大型机占比78%，流水线装机超140条，推动常规试剂销量提升
• 行业趋势：集采和检验套餐解绑造成压力，但检测量环比改善，预计2026年逐步回暖

海外市场分析

• 收入：增长21%，试剂业务增长37%，毛利率达69.49%，销售仪器2631台，中大型仪器占比提升至76%
• 前景：品牌影响力扩大，高速机型和流水线推广成效显著，维持高增长态势

公司展望与预测

• 国内：逐步改善，预计检测量压力减轻
• 海外：持续高增长，提供支撑
• 盈利预测：2025-2027年营业收入预期3.89%、15.20%、17.02%增长率；归母净利润预期-5.00%、18.57%、19.41%增长率；PE从28倍降至20倍

风险提示

• 主要风险：集中带量采购降价、海外市场波动、产品研发不确定性