20240412-浙商证券-新产业-300832.SZ-新产业2023年报点评_高端占比提升_试剂放量可期_4页_667kb

新产业(300832)2023年报点评总结

2023年公司业绩显著增长，收入达393亿元，同比增长290%；归母净利润165亿元，同比增长245%；扣非归母净利润155亿元，同比增长247%。第四季度收入102亿元，同比增长362%，显示强劲增长势头。分业务看，试剂收入286亿元，同比增长275%，其中海外试剂业务增长迅猛，达到5456%；仪器收入106亿元，同比增长243%，国内仪器增长尤为突出。区域分析显示，国内市场收入2601亿元，同比增长2553%，但受招投标放缓影响，仪器装机量略有下滑；海外市场收入1319亿元，同比增长3616%，高端发光仪器占比提升至56.73%，推动海外收入加速。高端机占比提升带动试剂放量，叠加海外本土化运营，有望进一步拉开收入差距。

盈利能力稳步提升，2023年毛利率达72.96%，同比上升2.7个百分点，主要得益于高端客户增长；销售净利率42.08%，同比下降1.5个百分点。期间费用率有所变化，销售费用率上升0.98个百分点，管理费用率增加2.56个百分点，研发费用率下降1.11个百分点，经营性现金流净额142亿元，同比增长474%。展望未来，公司预计2024至2026年EPS分别为2.67元、3.40元、4.36元，PE在249倍维持增持评级。风险包括政策变化、仪器销售不及预期和竞争加剧。

总结：公司主营业务高速增长，境外扩张和高端机推广为其核心驱动力，盈利质量改善，未来成长潜力显著，但面临多重风险，投资者需谨慎评估。