20130714-广发证券-钢厂产量高企_需求不温不火_钢价将窄幅震荡_20页_1mb

钢铁行业周报总结（7月8日-7月12日）

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现以钢价窄幅震荡为主，钢厂产量高企，但需求不温不火，导致供需矛盾突出。原料市场震荡整理，部分品种价格有所上涨，但整体仍受宏观环境影响。社会库存延续下降趋势，但降幅有所收窄，盈利情况有所改善，但不同品种表现差异较大。国际钢市涨跌互现，全球经济增长疲软，中国钢材出口报价上涨，但需求低迷限制了亚洲市场上涨空间。

主要观点

1. 钢厂产量与需求

• 钢厂产量持续走高，6月下旬全国粗钢日均产量连增三旬，重点钢企产量创下新高。
• 7月为传统淡季，但需求改善不明显，供需矛盾凸显，预计短期钢价将窄幅震荡。
• 城镇化政策尚未明确，行业整体缺乏投资机会。

2. 钢价走势

• 本周国内钢价综合指数为128.87，周环比上涨0.73%，其中长材上涨0.84%，扁平材上涨0.59%。
• 螺纹钢主力合约收盘价为3575元/吨，周环比上涨0.85%，期现价差为62元/吨。
• 钢价反弹主要受原料价格上涨和资本市场走强推动，但需求疲弱限制上涨空间。

3. 原料市场

• 国产铁精粉均价913.8元/吨，周环比下跌1.2元/吨。
• 青岛港进口矿均价877.5元/吨，周环比上涨10元/吨。
• 唐山废钢2310元/吨，周环比上涨30元/吨；唐山方坯3120元/吨，周环比上涨60元/吨。
• 进口矿价格涨幅较大，海运费上涨带动市场情绪，但钢材出口需求依然低迷。

4. 盈利情况

• 螺纹钢盈利约93.73元/吨，线材盈利约150.65元/吨，热卷盈利约47.91元/吨。
• 中厚板亏损约52.17元/吨，冷轧板盈利约35.49元/吨，镀锌板亏损约158.39元/吨。
• 盈利改善主要依赖原料库存调整，但部分品种仍面临亏损压力。

5. 社会库存

• 本周末钢材社会库存为1614.65万吨，周环比下降2.14%，同比上升4.45%。
• 线材库存降幅最大（5.80%），螺纹钢次之（2.03%），热卷、中板、冷轧库存降幅相对较小。
• 库存下降主要由去库存速度加快和钢厂产量高企推动，但需求疲软限制库存进一步下降空间。

关键信息

6. 行业评级

• 行业评级：持有
• 广发钢铁组合推荐：金洲管道、新兴铸管、久立特材、方大特钢、宝钢股份。

7. 资金与政策环境

• 央行维持中性偏紧的货币政策，净投放资金为零，市场资金利率基本稳定。
• 经济增长疲弱，CPI与PPI涨幅背离，进出口数据低于预期。
• 李总理强调“保住下限”，提振市场信心，但政策效果尚未显现。

8. 国际钢市表现

• CRU国际钢价综合指数为163.4，周环比下跌0.1%，同比下跌9.2%。
• 北美钢价下滑3.1%，欧洲钢价上涨1.5%，亚洲钢价上涨0.8%。
• 美国中厚板价格上涨，欧洲和亚洲需求疲软，全球钢材市场波动运行。

9. 风险提示

• 需求和补库存低于预期
• 高产量抑制钢价上涨
• 行业亏损风险

投资建议

• 相对看好：油气输送管、球墨铸管、汽车面板等子行业龙头公司。
• 重点公司盈利预测与投资评级：

总结

本周钢铁行业整体呈现钢价反弹、库存下降、盈利改善的趋势，但需求疲弱与高产量限制了钢价进一步上涨空间，行业面临资金压力。国际钢市波动运行，部分国家钢价上涨，但亚洲市场受需求影响有限。重点公司盈利预测显示部分企业盈利改善，但中厚板和镀锌板仍亏损。行业整体评级为“持有”，推荐关注子行业龙头公司。