20130721-广发证券-产量显著下滑_成本支撑明显_钢价将震荡整理_20页_2mb

钢铁行业周报总结（7月15日-7月19日）

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现震荡整理，产量显著下滑，成本支撑明显。国内钢价综合指数上涨1.35%，长材和扁平材分别上涨1.58%和1.10%。受原料价格上涨影响，钢价持续反弹，但成交开始出现下滑。国际钢市略有改善，但整体仍面临需求疲软和竞争压力。

主要观点

• 产量下降：中钢协数据显示，7月上旬全国粗钢日均产量显著下滑，降幅超出市场预期，主要受钢厂检修和环保检查影响。
• 成本支撑：铁矿石等原料价格走高，对钢价形成明显成本支撑，尤其是铁精粉和进口矿价格涨幅显著。
• 钢价走势：国内钢价震荡上行，螺纹钢、线材等品种价格涨幅明显，但市场成交开始放缓，预计短期钢价将震荡整理。
• 国际钢市：CRU国际钢价综合指数上涨1.2%，北美市场表现较好，欧洲和亚洲市场则保持盘整或小幅下跌。
• 社会库存：钢材社会库存继续下降，但降幅缩小，部分品种如冷轧板和热卷库存有所上升。
• 盈利情况：螺纹钢、线材盈利明显，但中厚板、冷轧板、镀锌板等品种出现亏损。
• 行业评级：广发证券维持钢铁行业“持有”评级，重点推荐金洲管道、新兴铸管、久立特材、方大特钢、宝钢股份等公司。

关键信息汇总

一、原料市场

• 铁精粉：本周均价918.5元/吨，周环比上涨0.38%。
• 进口矿：青岛港均价907.5元/吨，周环比上涨3.42%。
• 废钢：唐山废钢价格2330元/吨，周环比上涨0.87%。
• 钢坯：唐山普碳方坯价格3140元/吨，周环比上涨0.64%。
• 港口库存：本周港口铁矿石库存为7203万吨，周环比下降1.38%。

二、钢价走势

• 国内钢价：综合指数为130.61，周环比上涨1.35%。
• 螺纹钢：主力合约收盘价为3598元/吨，结算价为3603元/吨，周环比分别上涨0.64%和0.87%。
• 其他品种：线材均价3562元/吨，热卷均价3686元/吨，中厚板均价3614元/吨，冷轧板均价4380元/吨，镀锌板均价4494元/吨。

三、盈利情况

• 螺纹钢：盈利约114.17元/吨（考虑原料库存）。
• 线材：盈利约172.80元/吨。
• 热卷：盈利约48.44元/吨。
• 中厚板：亏损约43.09元/吨。
• 冷轧板：亏损约15.49元/吨。
• 镀锌板：亏损约170.06元/吨。

四、社会库存

• 总量：本周末社会库存为1585.19万吨，周环比下降1.82%。
• 长材库存：线材库存降幅最大，为7.24%；螺纹钢库存下降3.59%。
• 扁平材库存：冷轧板和热卷库存分别上涨1.70%和1.58%。
• 中厚板库存：下降0.70%。

五、行业观点

• 政策支持：李克强表示中国经济指标处于合理区间，政府将采取措施稳住增长。
• 资金压力：央行维持零操作，流动性宽松，但政府可能维持趋紧货币政策，钢铁行业资金压力较大。
• 供需矛盾：7月为淡季，供需矛盾明显，行业缺乏整体性投资机会。
• 子行业关注：相对看好油气输送管、球墨铸管、汽车面板等子行业龙头公司。

重点公司盈利预测与投资评级

风险提示

• 需求和补库存低于预期。
• 高产量抑制钢价上涨。
• 行业亏损风险。

图表索引（关键图表）

• 图1：国产铁精粉价格走势
• 图2：进口铁矿石价格走势
• 图3：港口铁矿石库存走势
• 图4：巴西、澳洲海运费、BDI走势
• 图5：焦煤、焦炭价格走势
• 图6：废钢、钢坯价格走势
• 图7：长协矿、进口现货矿、国内矿价差比较
• 图8：长协矿、现货矿生铁成本比较
• 图9：螺纹钢各地均价走势
• 图10：线材各地均价走势
• 图11：热卷各地均价走势
• 图12：中厚板各地均价走势
• 图13：冷轧板各地均价走势
• 图14：镀锌板各地均价走势
• 图15：取向硅钢价格走势
• 图16：300系不锈钢及镍价价格
• 图17：螺纹钢主力合约价格及与现货价差
• 图18：螺纹钢主力期货成交量与持仓量
• 图19：宝钢板材含税出厂价
• 图20：沙钢建材含税出厂价
• 图31：社会钢材总库存走势
• 图32：螺纹钢库存走势
• 图33：线材库存走势
• 图34：热卷库存走势
• 图35：中厚板库存走势
• 图36：冷轧库存走势
• 图37：库存、钢价相关性比较
• 图39：钢铁行业指数与大盘指数比较
• 图40：钢铁PB与钢铁PB/A股PB对比
• 图41：钢铁PE与钢铁PE/A股PE对比

行业评级与市场表现

• 行业指数：Wind钢铁行业指数本周下跌3.09%，跑赢沪深300指数0.64个百分点，跑输上证综合指数0.79个百分点。
• 重点公司表现：涨幅前五为上海钢联、扬子新材、博深工具、ST鞍钢、豫金刚石；跌幅前五为新日恒力、三钢闽光、八一钢铁、金岭矿业、鼎泰新材。

总结

本周钢铁行业受到产量下降、成本支撑等因素影响，钢价震荡上行，但市场成交开始放缓，预计短期钢价将震荡整理。原料市场以涨为主，铁精粉、进口矿、废钢等价格均有所上涨。社会库存总量下降，但部分品种库存上升，市场终端需求未明显改善。盈利方面，长材表现较好，而部分扁平材品种亏损。广发证券推荐金洲管道、新兴铸管、久立特材、方大特钢、宝钢股份等公司，认为其具备较好投资价值。整体来看，行业仍面临资金压力和供需矛盾，但部分子行业具备增长潜力。