20131202-兴业证券-液晶显示行业_2013年11月月报-10月面板营收小幅下滑_面板价格跌幅趋缓_11页_824kb

液晶显示行业2013年11月月报总结

核心内容概述

本报告分析了2013年11月液晶显示行业整体表现及重点公司情况，指出行业信心指数（MCI）小幅下跌，面板价格跌幅趋缓，同时关注中国面板厂商的产能扩张和市场占有率提升趋势。

主要观点与关键信息

1. 行业信心指数（MCI）及市场表现

• MCI指数：11月MCI指数为4179.8，环比下降3.7%，表明市场信心有所减弱，但跌幅较10月明显减缓。
• 全球面板营收：10月全球LCD面板营收为69亿美元，同比下降19.8%，环比下降1.4%。
• 面板价格趋势：11月液晶电视面板价格继续下跌，但跌幅趋缓；显示器和笔记本面板价格跌幅相对较小，预计年底价格将趋于平稳。

2. 各类面板出货情况

• 液晶电视面板：10月全球出货量为2020万片，同比下降7%，环比下降1%。市场需求受欧美地区需求下滑和中国大陆政府补贴政策影响。
• 显示器面板：10月全球出货量为1280万片，同比下降18%，环比下降6%。需求疲弱是主要因素。
• 笔记本面板：10月全球出货量为2300万片，环比上升3%，同比下降12%。品牌厂商为迎接年底销售旺季，开始建立库存。

3. 面板制造与背光模组企业营收

• 台湾面板制造企业：10月营收总计714亿新台币，同比下降10.42%，环比下降3.91%。
• 台湾背光模组企业：10月营收总计145亿新台币，同比下降5.4%，环比上升5.65%。

4. 行业动态

• 触控笔记本电脑：2013年上半年触控功能笔记本电脑出货量达620万台，占总量7%。预计下半年渗透率将达10%，但受价格和用途限制，增长有限。
• 中国大陆8代线面板厂：预计到2015年底，中国大陆将有8座8.5代线面板厂投产，全球市场份额将从19%提升至39%。国内玻璃基板进口替代空间巨大，相关厂商将受益。

5. 投资建议

• 行业评级：维持“推荐”投资评级，认为行业整体表现稳定，未来增长潜力较大。
• 重点公司评级：
  • 京东方A：作为国内小尺寸面板最大供应商，计划三年内成为全球最大的小尺寸面板供应商，维持“增持”评级。
  • *ST彩虹：产线陆续投产，良率稳定，维持“增持”评级。
  • 锦富新材：预计2013年营收为0.25亿元，维持“增持”评级。
• 其他公司：
  • 深天马A：预计2013年营收为0.32亿元，评级为“一致预期”。
  • 宇顺电子：预计2013年营收为0.11亿元，评级为“一致预期”。
  • 宝石A：预计2013年营收为0.33亿元，评级为“一致预期”。

风险提示

• 全球经济疲弱：可能导致下游需求低于预期。
• 行业竞争加剧：可能造成产品价格和毛利率下降。
• 国内厂商发展不及预期：包括技术水平、产能扩张、成本控制等。

结论

尽管10月全球LCD面板营收小幅下滑，但面板价格跌幅趋缓，笔记本面板出货量环比上升，显示行业结构性调整。随着中国面板厂商产能持续扩张，市场份额有望显著提升，推动行业长期发展。在当前市场环境下，维持“推荐”投资评级，并对京东方A、*ST彩虹和锦富新材给予“增持”建议。