> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玻璃纯碱（FG&SA）市场总结 ## 核心内容概述 本报告分析了玻璃和纯碱市场的供需基本面、价格走势、库存变化及投资策略，主要时间范围为2025年5月至2026年5月。整体来看，玻璃和纯碱市场呈现供需平淡、价格震荡的态势，受制于需求疲软和库存压力，短期内价格走势偏弱，但估值偏低，市场情绪相对稳定。 --- ## 主要观点及策略 ### 玻璃市场 - **供给**：产量稳中有增，行业开工率和产能利用率均略有提升，下周预计日产量继续增长。 - **需求**：下游订单减少，深加工订单天数环比上升但同比下滑，地产竣工数据不佳，整体需求承压。 - **库存**：库存去化，折库存天数减少，但同比仍有所增加。 - **价格**：现货价格震荡，期货价格亦震荡，基差震荡，09-01价差震荡回落。 - **利润**：生产利润震荡走低，天然气、石油焦等燃料成本影响较大。 - **策略**：供需承压，高库存下近月承压，建议观望。 - **风险**：关注日熔量、产销、海内外宏观政策变化。 ### 纯碱市场 - **供给**：产量回落，纯碱检修增多，供应下降，预计下周产量继续下降，开工率维持在78%以上。 - **需求**：直接需求持稳，短期浮法和光伏玻璃日熔量稳定，后市需求平稳。 - **库存**：库存累积，厂家总库存增加，同比涨幅明显。 - **价格**：现货价格震荡回落，期货价格亦震荡，基差震荡，09-01价差震荡。 - **利润**：氨碱法利润震荡下行，联碱法利润亦有下滑趋势。 - **策略**：短期无明显单边或套利机会，建议观望。 - **风险**：关注碱厂生产、玻璃产销及宏观政策变化。 --- ## 价格与价差走势回顾 ### 玻璃 - **现货价格**：本周期货价格震荡，现货价格持续下行，5月10日沙河现货价为950元/吨，期货主力收盘价为1050元/吨。 - **价差**：09-01价差震荡回落，基差震荡。 - **图表**：玻璃主力合约收盘价和沙河现货价走势图显示价格波动较大，但整体呈震荡趋势。 ### 纯碱 - **现货价格**：本周价格震荡回落，青海重碱和沙河重碱价格均有所下降。 - **价差**：09-01价差震荡，基差震荡。 - **图表**：纯碱现货价格和主力合约收盘价走势图显示价格波动，但整体趋势偏弱。 --- ## 供需基本面数据 ### 玻璃 - **产量**：本周日产量为14.51万吨，环比增长0.42%，开工率69.73%，产能利用率72.16%。 - **深加工订单**：截至4月底，全国深加工样本企业订单天数均值8.1天，环比上升10.33%，同比下滑21.4%。 - **库存**：企业总库存7641.1万重箱，环比下降2.38%，折库存天数34.8天，较上期减少0.9天。 ### 纯碱 - **产量**：本周产量76.37万吨，环比下降6.78%，轻质碱和重质碱产量均有所下滑。 - **库存**：厂家总库存188.17万吨，环比增加1.36%，同比增加9.91%。 - **利润**：氨碱法利润震荡下行，联碱法利润亦有下降。 --- ## 交易策略与风险提示 - **交易策略**：玻璃和纯碱均建议单边观望，套利策略暂无。 - **风险关注**： - 玻璃：日熔量、产销、海内外宏观政策。 - 纯碱：碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策。 --- ## 投资者提示 本报告由国贸期货黑色金属研究中心发布，信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。报告不构成投资建议，投资者需自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力，据此操作，责任自负。报告仅限特定客户使用，未经许可不得引用、转载或传播。期市有风险，入市需谨慎。