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玻璃纯碱（FG&S A）市场分析总结

核心内容概述

本报告由国贸期货黑色金属研究中心发布，日期为2026年4月27日，主要分析玻璃和纯碱市场的供需状况、价格走势及投资策略。

主要观点及策略概述

玻璃市场

• 供需情况：供需平淡，行业开工率和产能利用率均维持稳定。
• 产量：本周全国浮法玻璃日产量为4.49万吨，与4月16日持平；下周预计仍保持平稳。
• 需求：需求偏弱，市场信心不足，整体承压。
• 库存：库存增加，企业总库存7690.1万重箱，环比+0.5%，同比+17.45%。
• 基差/价差：基差和05-09价差震荡。
• 估值：估值偏低。
• 宏观及政策：地缘冲突影响减退，宏观影响较小。
• 投资观点：供需承压，高库存下近月承压。
• 交易策略：单边观望，无套利机会。
• 风险关注：日熔量、产销、海内外宏观政策扰动。

纯碱市场

• 供需情况：基本面承压，价格下跌。
• 供给：本周纯碱产量79.84万吨，环比增加2.54%；下周预计产量80+万吨，开工率85+%。
• 需求：直接需求持稳，短期浮法和光伏玻璃日熔量稳定。
• 库存：库存去化，厂家总库存186.76万吨，环比下降0.63%。
• 基差/价差：基差和05-09价差震荡。
• 估值：估值一般。
• 宏观及政策：地缘冲突影响减退。
• 投资观点：供需偏弱，价格承压。
• 交易策略：单边和套利均无建议。
• 风险关注：碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策扰动。

期货及现货行情回顾

玻璃价格

• 期货价格：本周期货价格震荡，现货走弱。
• 现货价格：浮法玻璃现货价格（元/吨）呈震荡走势。
• 主力合约：玻璃主力合约收盘价与沙河现货价震荡运行。

纯碱价格

• 现货价格：本周纯碱现货价格承压震荡。
• 主力合约：纯碱主力合约收盘价与沙河重碱震荡运行。

价差/基差行情

• 纯碱价差：09-01价差震荡，基差震荡。
• 玻璃价差：09-01价差震荡，基差震荡。

供需基本面数据

玻璃供给

• 产量：持稳，本周日产量4.49万吨，与4月16日持平。
• 开工率：69.39%，与16日持平。
• 产能利用率：72.67%，与16日持平。
• 生产利润：震荡走低，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-114.95元/吨，环比-18.58元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-33.36元/吨，环比-7.95元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-99.47元/吨，环比-29.14元/吨。

玻璃需求

• 深加工订单：边际改善，订单天数均值7.33天，环比+7.33%，同比-20.8%。
• 原片库存：8.3天，环比+4.87%，同比-27.4%。
• 地产竣工数据：1—3月份房屋竣工面积下降25.0%，显示需求疲软。
• 库存：企业总库存7690.1万重箱，折库存天数34.9天，较上期+0.1天。

纯碱供给

• 产量：本周纯碱产量79.84万吨，环比增加2.54%。
• 轻质碱：产量37.97万吨，环比增加2.13万吨。
• 重质碱：产量41.87万吨，环比下降0.15万吨。
• 开工率：下周预计85+%。

纯碱需求

• 直接需求：持稳，短期浮法和光伏玻璃日熔量稳定。
• 库存：厂家总库存186.76万吨，环比下降0.63%；去年同期库存量为169.10万吨，同比增加10.44%。
• 库存去化：轻质纯碱库存环比增加，重质纯碱库存环比下降。

策略建议

• 玻璃：供需承压，高库存下近月承压，估值偏低，建议暂观望。
• 纯碱：基本面承压，价格下跌，估值一般，建议暂观望。

风险提示

• 玻璃：检修、新产能投产、下游需求变化。
• 纯碱：碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策扰动。

报告作者

• 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士，专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长行业基本面及品种行情走势分析，曾获期货日报“最佳工业品期货分析师”称号。

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