> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玻璃纯碱（FG&S A）市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由国贸期货黑色金属研究中心发布，日期为2026年4月27日，主要分析玻璃和纯碱市场的供需状况、价格走势及投资策略。 --- ## 主要观点及策略概述 ### 玻璃市场 - **供需情况**：供需平淡，行业开工率和产能利用率均维持稳定。 - **产量**：本周全国浮法玻璃日产量为4.49万吨，与4月16日持平；下周预计仍保持平稳。 - **需求**：需求偏弱，市场信心不足，整体承压。 - **库存**：库存增加，企业总库存7690.1万重箱，环比+0.5%，同比+17.45%。 - **基差/价差**：基差和05-09价差震荡。 - **估值**：估值偏低。 - **宏观及政策**：地缘冲突影响减退，宏观影响较小。 - **投资观点**：供需承压，高库存下近月承压。 - **交易策略**：单边观望，无套利机会。 - **风险关注**：日熔量、产销、海内外宏观政策扰动。 ### 纯碱市场 - **供需情况**：基本面承压，价格下跌。 - **供给**：本周纯碱产量79.84万吨，环比增加2.54%；下周预计产量80+万吨，开工率85+%。 - **需求**：直接需求持稳，短期浮法和光伏玻璃日熔量稳定。 - **库存**：库存去化，厂家总库存186.76万吨，环比下降0.63%。 - **基差/价差**：基差和05-09价差震荡。 - **估值**：估值一般。 - **宏观及政策**：地缘冲突影响减退。 - **投资观点**：供需偏弱，价格承压。 - **交易策略**：单边和套利均无建议。 - **风险关注**：碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策扰动。 --- ## 期货及现货行情回顾 ### 玻璃价格 - **期货价格**：本周期货价格震荡，现货走弱。 - **现货价格**：浮法玻璃现货价格（元/吨）呈震荡走势。 - **主力合约**：玻璃主力合约收盘价与沙河现货价震荡运行。 ### 纯碱价格 - **现货价格**：本周纯碱现货价格承压震荡。 - **主力合约**：纯碱主力合约收盘价与沙河重碱震荡运行。 ### 价差/基差行情 - **纯碱价差**：09-01价差震荡，基差震荡。 - **玻璃价差**：09-01价差震荡，基差震荡。 --- ## 供需基本面数据 ### 玻璃供给 - **产量**：持稳，本周日产量4.49万吨，与4月16日持平。 - **开工率**：69.39%，与16日持平。 - **产能利用率**：72.67%，与16日持平。 - **生产利润**：震荡走低，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-114.95元/吨，环比-18.58元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-33.36元/吨，环比-7.95元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-99.47元/吨，环比-29.14元/吨。 ### 玻璃需求 - **深加工订单**：边际改善，订单天数均值7.33天，环比+7.33%，同比-20.8%。 - **原片库存**：8.3天，环比+4.87%，同比-27.4%。 - **地产竣工数据**：1—3月份房屋竣工面积下降25.0%，显示需求疲软。 - **库存**：企业总库存7690.1万重箱，折库存天数34.9天，较上期+0.1天。 ### 纯碱供给 - **产量**：本周纯碱产量79.84万吨，环比增加2.54%。 - **轻质碱**：产量37.97万吨，环比增加2.13万吨。 - **重质碱**：产量41.87万吨，环比下降0.15万吨。 - **开工率**：下周预计85+%。 ### 纯碱需求 - **直接需求**：持稳，短期浮法和光伏玻璃日熔量稳定。 - **库存**：厂家总库存186.76万吨，环比下降0.63%；去年同期库存量为169.10万吨，同比增加10.44%。 - **库存去化**：轻质纯碱库存环比增加，重质纯碱库存环比下降。 --- ## 策略建议 - **玻璃**：供需承压，高库存下近月承压，估值偏低，建议暂观望。 - **纯碱**：基本面承压，价格下跌，估值一般，建议暂观望。 --- ## 风险提示 - **玻璃**：检修、新产能投产、下游需求变化。 - **纯碱**：碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策扰动。 --- ## 报告作者 - **黄志鸿**：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士，专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长行业基本面及品种行情走势分析，曾获期货日报“最佳工业品期货分析师”称号。 --- ## 免责声明 - 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。 - 本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要。 - 投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。 - 本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。 - 期市有风险，入市需谨慎。