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玻璃与纯碱市场总结（2026-01-26）

一、核心内容概述

本报告由国贸期货黑色金属研究中心发布，分析了2026年1月26日玻璃与纯碱的市场供需状况、价格走势及投资策略。

二、主要观点

玻璃市场

• 供需状况：供需总体平淡，供给保持稳定，需求短期有支撑但逐步收尾。
• 价格走势：价格震荡回落，主力合约收于1064元/吨，沙河现货价格为928元/吨。
• 库存情况：库存小幅累库，折库存天数为23.1天，预计下期库存可能继续上涨。
• 基差与价差：基差震荡走强，01-05价差震荡走低。
• 估值水平：估值一般。
• 宏观政策：岁末年初政策利好为主，市场情绪较为积极。
• 投资观点：近期供需无明显变化，基本面平稳。
• 交易策略：单边观望，套利以反套为主。
• 风险提示：关注日熔量、产销情况及海内外宏观政策的扰动。

纯碱市场

• 供需状况：供给增加明显，需求一般，短期直接需求企稳。
• 价格走势：价格震荡，主力合约收于1198元/吨，沙河现货价格为1150元/吨。
• 库存情况：库存明显去化，厂家总库存152.12万吨，较上周下降3.42%。
• 基差与价差：基差震荡走高，05-09价差震荡。
• 估值水平：估值一般。
• 宏观政策：政策利好为主，市场情绪切换较快。
• 投资观点：短期供需一般，价格震荡承压。
• 交易策略：单边无明显策略，套利以反套为主。
• 风险提示：关注碱厂生产、玻璃产销及宏观政策变化。

三、关键信息

玻璃基本面

• 供给：本周产量为15.07万吨，与15日持平，开工率和产能利用率均维持稳定，预计下周供给持稳。
• 需求：深加工订单天数均值为9.3天，环比增加7.9%，同比增加86.4%，但南北区域走势分化，北方订单下滑。
• 利润：天然气燃料玻璃利润小幅改善，煤制气和石油焦燃料玻璃利润则有所波动。

纯碱基本面

• 供给：本周产量为77.17万吨，环比小幅下降，但受新装置增量影响，预计下周产量将增加至78+万吨。
• 需求：浮法玻璃和光伏玻璃日熔量企稳，但整体需求一般。
• 库存：库存明显去化，厂家总库存152.12万吨，同比下降6.41%。
• 利润：氨碱法利润环比持平，联碱法利润环比增加9.09%，成本端有所下降。

四、策略建议

• 玻璃：建议短多或跨月反套为主。
• 纯碱：建议以反套策略为主。

五、风险提示

• 玻璃：关注日熔量、产销情况及宏观政策变化。
• 纯碱：关注碱厂生产、玻璃产销及宏观政策扰动。

六、分析师信息

• 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士，专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，曾获期货日报“最佳工业品期货分析师”称号。

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料或合规渠道，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成任何交易建议。
• 交易者应独立承担交易后果，国贸期货不承诺交易者一定获利，亦不与交易者分享收益。

注：本总结为对文档内容的提炼与归纳，旨在帮助读者快速掌握核心信息。