20260119-国贸期货-_玻璃纯碱（FG_SA）_供需平淡_价格震荡_17页_1mb

玻璃与纯碱市场分析总结

一、核心内容概述

本报告分析了2026年1月19日玻璃与纯碱市场的供需状况、价格走势及交易策略，由国贸期货黑色金属研究中心发布。

二、主要观点及策略概述

玻璃市场

• 供需状况：供需整体保持平淡，但近期供给减量有所兑现，对价格形成一定支撑。
• 价格走势：价格震荡，主力合约收于1103元/吨，沙河现货价格为936元/吨。
• 库存情况：库存持续去化，企业总库存5551.8万重箱，环比下降2.37%，折库存天数为24.1天。
• 基差/价差：基差震荡走强，01-05价差震荡走低。
• 估值：估值已明显修复。
• 宏观及政策：岁末年初政策利好为主，市场情绪有所切换。
• 投资观点：偏多，短期有支撑。
• 交易策略：
  • 单边：逢低短多
  • 套利：以反套为主
• 风险提示：日熔量、产销、海内外宏观政策扰动

纯碱市场

• 供需状况：供给偏宽松，需求偏弱，中期供给过剩压力不减。
• 价格走势：价格震荡回落，主力合约收于1192元/吨，沙河现货价格为1143元/吨。
• 库存情况：库存小幅增加，厂家总库存157.50万吨，环比增加0.15%。
• 基差/价差：基差震荡反弹，01-05价差震荡。
• 估值：估值一般。
• 宏观及政策：岁末年初政策利好为主，市场情绪切换较快。
• 投资观点：中性，短期供需一般，反弹更多受情绪主导。
• 交易策略：
  • 单边：无
  • 套利：以反套为主
• 风险提示：碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策扰动

三、供需基本面数据

玻璃供给

• 产量：本周全国浮法玻璃日产量为15.07万吨，环比+0.45%。
• 开工率：行业开工率为71.38%，与8日持平。
• 产能利用率：行业产能利用率为75.34%，环比+0.34个百分点。
• 生产利润：不同燃料类型的玻璃周均利润小幅改善，天然气浮法玻璃利润为-164.40元/吨，环比+22.00元/吨；煤制气浮法玻璃利润为-69.01元/吨，环比+4.82元/吨；石油焦浮法玻璃利润为3.93元/吨，环比+9.71元/吨。

玻璃需求

• 深加工订单：全国深加工样本企业订单天数均值为9.3天，环比+7.9%，同比+86.4%。
• 地产竣工：1—11月房屋竣工面积同比下降18.0%。
• 库存：企业总库存5551.8万重箱，环比-134.8万重箱，折库存天数24.1天。

纯碱供给

• 产量：本周纯碱产量77.53万吨，环比+2.88%。
• 产能利用率：维持高位，新产能持续释放。
• 生产利润：氨碱法理论利润-96.30元/吨，环比下降66.46%；联碱法双吨利润-44元/吨，环比下降10%。

纯碱需求

• 直接需求：短期需求偏弱，浮法玻璃日熔量下滑，光伏日熔量企稳。
• 库存：厂家总库存157.50万吨，环比+0.15%，同比+10.06%。

四、价差与基差分析

• 玻璃：05-09价差震荡，基差震荡走低。
• 纯碱：05-09价差震荡，基差震荡反弹。

五、策略推荐与风险提示

玻璃

• 策略推荐：短多或跨月反套为主。
• 风险提示：检修、新产能投产、下游需求变化。

纯碱

• 策略推荐：以反套为主。
• 风险提示：碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策扰动。

六、分析师信息

• 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士，专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长基本面及行情走势分析，曾获“最佳工业品期货分析师”称号。

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料或合规渠道，力求准确、客观、公正，但不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成任何交易建议。
• 期货市场有潜在风险，交易需谨慎。

八、风险提示

• 期货市场存在盈利与亏损的双重风险，建议交易者充分了解市场风险，谨慎操作。

九、国贸期货

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