20211128-广州期货-一周集萃-聚烯烃_基本面数据偏空_聚烯烃短期或延续弱势行情_8页_1mb

聚烯烃市场研究报告总结

核心内容

本报告分析了聚烯烃市场（包括LLDPE和PP）在2021年11月下旬的行情走势，结合成本端、供应端、需求端及库存变化等因素，对市场未来走势进行了研判。

主要观点

1. 市场走势

• 本周聚烯烃市场整体回调，LLDPE主力合约收于8665元/吨，环比下跌1.81%；PP主力合约收于8195元/吨，环比下跌2.01%。
• 市场预计下周将维持高位震荡整理，LLDPE主流合约预计在8900-9300元/吨区间运行，PP2201合约预计在8250-8650元/吨区间运行。

2. 成本端分析

• 国际油价：受欧洲疫情扩散及美国释放战略石油储备影响，国际油价小幅波动，整体偏弱。
• 动力煤价格：国家稳价保供政策持续，动力煤价格继续下跌，对聚烯烃成本支撑减弱。

3. 供应端分析

• 新增产能：三、四季度将有多套新装置投产，如中韩石化（30万吨）、鲁清石化（60万吨）、镇海二期（60万吨），预计未来供应压力将逐步上升。
• 装置检修：部分前期检修装置即将恢复生产，但受能耗双控政策影响，产能恢复有限。
• 进口情况：PE和PP进口利润目前仍处于倒挂状态，预计进口量将在11-12月缓慢回升，但对盘面影响有限。

4. 需求端分析

• PE下游：棚膜需求转弱，地膜需求小幅回升，整体需求未见明显改善，终端厂商以刚需采购为主。
• PP下游：BOPP膜需求维持刚需采购，部分企业已有现货库存，短期内货源供应偏宽松；塑编和注塑行业表现冷清，受经济下行和居民负债影响，需求疲软。

5. 库存情况

• 聚烯烃库存整体窄幅去库，总库存处于历史中位水平。
• 上游企业库存微降，港口库存小幅去库，贸易商库存略有累积，但整体库存压力不大。

关键信息

成本端

• 国际油价和动力煤价格均出现下跌，短期对聚烯烃市场形成压力。
• 进口利润维持倒挂，预计进口量缓慢回升，但对盘面影响有限。

供应端

• 新增产能逐步释放，四季度供应压力将有所增加。
• 限电限产政策影响部分企业生产负荷，短期内产能增长不及预期。

需求端

• PE下游需求整体偏弱，地膜需求小幅回升。
• PP下游需求以刚需为主，BOPP市场供应宽松，塑编和注塑行业需求疲软。

库存端

• 总库存处于中位，去库速度放缓，短期内库存压力不大。

行情研判

• PE市场：短期多空因素交织，预计维持高位震荡，市场观望气氛浓厚。
• PP市场：同样以高位震荡为主，新增产能释放有限，下游需求未明显改善。

风险提示

• 市场交易逻辑将逐步转向供需面波动。
• 四季度供需平衡难言乐观，市场或以震荡整理为主。

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总结

综上所述，聚烯烃市场短期走势偏弱，成本端受油价和动力煤价格回落影响，供应端因新增产能逐步释放和限电限产政策影响，供需平衡尚未乐观。需求端表现一般，终端厂商观望情绪浓厚，市场整体呈现震荡整理态势。下周PE和PP预计以高位震荡为主，价格区间分别为8900-9300元/吨和8250-8650元/吨。