20220313-广州期货-一周集萃_聚烯烃_成本高压供需一般_聚烯烃盘面或震荡整理_8页

聚烯烃市场研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月11日聚烯烃（PE与PP）市场行情，指出当前市场处于成本与供需博弈的状态，整体呈现震荡整理趋势。报告从成本端、供需端、库存、装置检修及下游需求等多个维度进行分析，为投资者提供了市场判断与操作建议。

主要观点

成本端

• 原油价格波动：国际油价在西方制裁俄罗斯的背景下持续波动，布伦特原油价格收于109.33美元/桶，较前一交易日下跌1.61%。油制聚烯烃成本支撑有所减弱，理论成本在9900-10600元/吨区间，环比减少近500元/吨。
• 煤制聚烯烃利润恢复：在国家稳价保供政策下，煤制聚烯烃利润有所恢复，但仍处于深度倒挂状态，为市场提供底部支撑。

供需端

• 上游装置检修：本周PE和PP装置检修量环比小幅减少，PE检修损失量减少4万吨，PP检修损失量也出现小幅缩减。
• 新增产能：浙石化二期HDPE装置及部分PP装置陆续投产，但整体新增产能对市场影响有限。

下游需求

• PE下游：农膜开工率逐步回升，地膜开工率达66%，春耕临近带动需求启动，但高价原料导致下游利润压缩，采购意愿不强。
• PP下游：塑编、共聚注塑开工率略有提升，BOPP开工率维持稳定。汽车需求环比好转，但白色家电需求疲软，整体下游复苏缓慢。

关键信息

市场行情

• PE主力合约：收于9282元/吨，环比上涨1.64%。
• PP主力合约：收于9195元/吨，环比上涨2.80%。
• PE与PP库存：聚乙烯总库存量为204.26万吨，环比增加2.42%；聚丙烯总库存量为95.92万吨，环比增加11.81%，均处于年内高位。

行情展望

• 价格走势：受成本端支撑及高库存压制，聚烯烃价格预计震荡整理，涨跌两难。
• 操作建议：建议投资者观望为主，PE主力合约价格区间为9000-9600元/吨，PP主力合约价格区间为8800-9400元/吨。

库存与供应

• PE库存：持续累库，主要受下游采购意愿不足和进口货源到港影响。
• PP库存：库存增长明显，反映市场去库困难，基本面偏弱。
• 供应情况：油制聚烯烃利润低，部分装置因成本压力停车检修；煤制聚烯烃虽利润恢复，但整体仍处于亏损状态。

市场影响因素

1. 国际油价波动：对聚烯烃价格形成重要支撑，但近期油价震荡，影响市场持续上涨动力。
2. 高库存压力：聚乙烯和聚丙烯库存均处于年内高位，对价格形成下行压力。
3. 下游需求恢复缓慢：农膜、BOPP等需求尚未完全启动，部分行业面临缺单问题。
4. 装置检修与投产：装置检修量减少，新增产能逐步释放，但对市场影响有限。

结论

当前聚烯烃市场在成本端支撑与高库存压力之间保持震荡格局，短期内缺乏明确方向。投资者应关注原油价格波动、下游需求恢复情况及装置检修与投产进度，谨慎操作，以观望为主。

联系信息

• 分析师：林德斌

  • 期货从业资格：F0263093
  • 投资咨询资格：Z0012783
  • 邮箱：lin.debin@gzf2010.com.cn

• 联系人：傅超

  • 期货从业资格：F03087320
  • 邮箱：fu.chao2@gzf2010.com.cn

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广州期货研究中心依托公司“合规、诚信、专业、图强”的经营方针，致力于提供全面、深入、及时的研究服务。研究中心覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具的研究，设有多个二级部门，形成完整的报告体系，包括定期与不定期研究报告。

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附：相关图表（摘要）

• 图表1：原油、汽油、馏分燃料油周度库存情况，显示原油库存小幅下降。
• 图表2：原油库存5年均值，本周小幅回落。
• 图表3：汽油需求情况，环比减少6%。
• 图表4：PE检修损失量，2月减少4万吨。
• 图表5：PP检修损失量，环比小幅缩减。
• 图表6：农膜开工情况，地膜开工达60%，其他膜类转入淡季。
• 图表7：塑编、共聚注塑、BOPP开工率，塑编上涨明显。
• 图表8：农膜利润情况，环比变动不大。
• 图表9：BOPP膜利润情况，为1100元/吨。
• 图表10：PE库存，环比增加2.42%。
• 图表11：PP库存，环比增加11.81%。
• 图表12：PE产量，1月产量为196.34万吨，环比减少11.76%。
• 图表13：PP产量，2月产量为245.82万吨，同比减少4.37%。