20220415-国都期货-橡胶晨报_供需支撑不足_橡胶难逃震荡_4页_240kb

橡胶市场分析总结

核心内容

当前橡胶市场呈现震荡走势，供需两端支撑不足是主要影响因素。受全国疫情多点散发影响，轮胎企业开工率低迷，下游消费疲软，叠加库存压力，导致橡胶价格缺乏明显上涨动力。尽管国内产胶区开工率已回升至较高水平，但整体仍处于供给淡季，市场预期新年度供应依然紧张，上行动能不足。

主要观点

• 价格表现：沪胶主力2209合约日间报收13460元/吨，夜盘报收13415元/吨；INE20号胶主力2206合约报收11255元/吨，夜盘报收11235元/吨。整体价格波动较小，呈现震荡格局。
• 国际价格：泰国STR20报收1770美元/吨，马来西亚SMR20报收1760美元/吨，印尼SIR20报收1780美元/吨。国际橡胶价格相对稳定，但整体疲软。
• 国内报价：云南全乳胶SCR5上海报价12900元/吨，环比小幅下降；泰三烟片RSS3和越南SVR3L报价保持稳定，分别为15600元/吨和12850元/吨。
• 供需分析：国内橡胶供应压力逐步显现，云南和海南将在4月中旬和4月底至5月初陆续开割，进一步增加市场供给。同时，2月份橡胶进口量环比下降，但青岛保税区库存仍在累积，显示需求端疲软。
• 行业数据：2月份轮胎企业出口数据大幅下降，重卡销售延续同比下降趋势，终端库存增加对上游形成压力。1-2月ANRPC产量及出口同比大幅增加，表明全球供应端仍有扩张趋势。

关键信息

1. 市场走势

• 橡胶价格整体震荡，缺乏明确方向。
• 不同合约表现略有差异，如RU2301报收14530元/吨，涨幅0.59%；RU2209报收13460元/吨，涨幅0.86%。

2. 供应端分析

• 国内产胶区开工率回升，预计4月中旬云南全面开割，4月底至5月初海南也将开割。
• 青岛保税区库存持续累积，显示供应端压力逐步释放。
• 2月份橡胶进口量环比下降，但整体库存仍呈上升趋势。

3. 需求端分析

• 轮胎企业开工率低迷，全钢胎开工率49.43%，半钢胎开工率67.11%，均较上周下降。
• 2月份重卡销售数据延续大幅下降，终端库存增加对上游形成压力。
• 轮胎企业出口数据同环比大幅下降，销售前景不乐观。

4. 市场预期

• 当前仍处于橡胶供给淡季，市场缺乏上行动力。
• 未来供应压力可能进一步增加，但短期内下行支撑仍存。
• 市场整体预计将继续震荡运行。

操作建议

• 建议投资者关注供需变化及政策面因素。
• 在没有极端天气或政策干预的情况下，橡胶市场可能继续维持震荡走势。
• 建议采取观望策略，或根据市场信号进行短线操作。

研究所信息

• 分析师：赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析。
• 联系方式：电话 010-84183058，邮箱 zhaorui@guodu.cc，从业资格号 F3048102。
• 研究所简介：国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等知名高校，具有丰富的衍生品投资经验，致力于为客户提供专业、独立、客观的研究分析服务。

图表说明

• 图1至图10展示了沪胶、日胶、天然橡胶、合成橡胶市场价格、青岛保税区库存、交易所库存、进口数据、合约价差及基差等关键指标，数据来源为Wind及国都期货研究所。

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