20240905-国元证券-南方传媒-601900.SH-2024年中报点评_核心业务稳健运营_Q2收入同比转增_3页_655kb

南方传媒（601090）2024年中报显示，公司上半年营业收入4025亿元，同比下降83%，归母净利润299亿元，下降72.22%，扣非归母净利润330亿元，下降59.5%。其中，第二季度营收1937亿元，同比增长39.3%，环比下降72.5%。业务结构方面，教辅、数字教材和木浆业务收入增加，而一般图书和文体用品业务收入减少。教材教辅业务稳健发展，春季教材供应超223亿册，教育数字平台覆盖广泛，一般图书爆款频出，如《我的阿勒泰》销售突破百万。投资建议持“买入”评级，预测2024-2026年归母净利润分别为95.7亿元、102.9亿元和110.0亿元，EPS从1.07元增至1.23元，PE从11.9倍降至10.3倍。风险包括行业竞争、政策变动和税收政策变化。