20171204-太平洋-消费者服务Ⅱ行业周报_丽江旅游实际控制人变更_华住三季度业绩大涨_16页_1mb

丽江旅游实际控制人变更 华住三季度业绩大涨

核心内容

本报告主要聚焦于消费者服务行业，特别是可选消费领域，分析了近期行业动态、公司新闻及投资建议。报告指出，尽管消费者服务行业整体表现疲软，但部分公司仍具备较强的增长潜力和投资价值，建议投资者在市场调整时逢低布局。

主要观点

1. 行业评级与展望

   • 休闲服务行业具有长期成长性，维持“增持”评级。
   • 建议关注业绩确定性强、估值较低的个股，为未来布局春季行情做准备。

2. 连锁酒店业业绩回升

   • 尽管近期连锁酒店板块出现回调，但有限连锁酒店行业仍处于回暖阶段。
   • 锦江股份、首旅酒店等公司表现稳健，铂涛系RevPAR增长强劲，维也纳系因开店速度快影响整体数据，但经营未出现本质变化。
   • 明后年整合将带来更大的增长空间，下跌为布局良机。

3. 免税行业龙头

   • 中国国旅在上半年的招标中进一步巩固龙头地位。
   • 市内免税、离岛免税扩容政策推动其扩张预期，规模效应将提升溢价能力与资源整合速度。
   • 三亚免税店客流增长良好，有望带动全年业绩超预期。

4. 个股表现

   • 本期消费者服务板块个股涨跌互现，众信旅游、丽江旅游、云南旅游涨幅居前。
   • 丽江旅游实际控制人变更为华邦健康，公司变更为民企后可能引入市场化考核机制，加速区域资源整合。

关键信息

板块行情

• 本期（11月27日-12月1日）消费者服务行业指数下跌0.34%，跌幅在24个WIND二级行业中排名第10。
• 酒店、餐馆与休闲指数下跌0.46%，综合消费者服务指数上涨0.71%。
• 前期涨幅较大的酒店板块本期下跌幅度较大，主要受锦江股份和首旅酒店解禁压力及10月业绩增速环比下滑影响。

公司新闻跟踪

• 华天酒店：控股子公司收到政府房产税减免返还款196万元。
• 丽江旅游：实际控制人变更为华邦健康，公司变更为民企后可能加速区域资源整合。
• 锦江股份：10月净开业酒店41家，净签约酒店98家，各系列酒店表现不一。
• 首旅酒店：部分限售股上市流通，流通日期为2017年12月6日及之后。
• 君亭酒店：在新三板公开发行股票，募集资金3810万元用于补充流动资金及偿还银行贷款。
• 金陵饭店：控股股东计划增持公司股份，累计增持金额不低于1000万元。
• 万达退出长白山度假区：转型轻资产，退出部分投资。

行业数据

• 中国赴越南、新加坡、韩国、日本、泰国等旅游人次及同比增长数据。
• 三亚旅游过夜人数月度数据。
• 锦江股份各系列酒店平均房价、出租率、RevPAR数据。
• 全国星级酒店及五星级酒店平均出租率、平均房价、RAVPAR数据。
• 全国餐饮收入及限上企业收入月度数据。

个股信息

• 个股涨跌：众信旅游、丽江旅游、云南旅游涨幅居前，分别为8.72%、6.06%、4.85%。
• 估值一览：黄山旅游、宋城演艺等公司被推荐，因其业绩确定性强、估值较低。
• 大小非解禁：锦江股份、首旅酒店、云南旅游等公司未来三个月将有大量限售股解禁。
• 大宗交易：中国国旅、首旅酒店、大连圣亚等公司近期发生大宗交易，部分折价率较高。

投资建议

• 推荐公司及评级：

  • 锦江股份：买入
  • 宋城演艺：买入
  • 中国国旅：增持

• 布局策略：

  • 关注业绩确定性强、估值较低的个股，如黄山旅游、宋城演艺。
  • 酒店板块在四季度进入淡季，但中长期景气周期尚未结束，建议逢低布局。
  • 免税行业龙头中国国旅具备持续增长潜力，继续推荐。

附：投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。