20170211-兴业证券-休闲服务行业周报_恒大成立旅游集团_首旅酒店更名首旅如家_18页_3mb

报告摘要

本报告分析了2017年2月5日至2月11日期间，中国旅游行业的表现与动态，包括重点公司股价变动、行业数据、市场趋势及政策动向。整体来看，旅游板块在本周表现优于全部A股，但低于沪深300指数。行业PE估值（TTM）为49.4X，高于历史均值40.8X，显示出当前估值水平较历史均值溢价约20.9%。

市场表现：申万休闲服务指数上涨1.20%，但相较于沪深300指数（1.46%）略逊一筹。本周涨幅较大的个股包括北部湾旅（+7.43%）、西安饮食（+6.21%）和渤海轮渡（+4.45%），而跌幅较大的个股有探路者（-11.08%）、中国国旅（-1.10%）和宋城演艺（-0.77%）。
行业动态：2017年春节旅游市场表现良好，全国接待游客3.44亿人次，同比增长13.8%，旅游总收入4233亿元，同比增长15.9%。同时，中国赴新西兰游客增长18.8%，深度体验游趋势明显。
政策与市场变化：中国赴韩游人数下半年增幅锐减，可能与“萨德”系统部署有关。全球航企新增700条航线，平均票价下降。泰国延长针对中国等国的旅游签证费用减免政策。
科技与创新：旅游人工智能公司Lola获得千万美元融资，Uber和Kayak加入；途家进驻日本市场，成立全资子公司；酒店科技如智能红酒机开始应用；订房宝倒闭，反映非标化酒店市场融资困难。
公司动态：首旅酒店拟更名为首旅如家；海航完成对天津航空48.21%股权收购，支付对价55.54亿元；恒大成立旅游集团，目标为800亿元营收。
投资建议：多数重点公司获得“增持”或“买入”评级，部分公司因业务拓展和市场表现获得较高关注，如中国国旅、首旅酒店、中青旅等。

全球航空客运量：2016年全球航空客运量同比增加6.7%，国际航线客运量增加6.7%。
中国赴韩游人数：2016年全年中国赴韩游客人数首次突破800万，但下半年增长放缓。
中国赴新西兰游客：同比增长18.8%，深度体验游趋势明显。
出入境人数：2016年全国边防检查出入境人员5.70亿人次，同比增长9.08%。
旅游交通：Uber暂停在台湾营运；Marcou Transportation收购Groundlink，推动地面交通整合；海口美兰机场启动“一证通关”服务。

重点公司盈利预测及评级：
- 中国国旅：预计2017-2018年EPS分别为2.01元、2.21元，对应PE为23倍、20倍。
- 首旅酒店：预计2017年EPS为0.44元，对应PE为56倍。
- 中青旅：预计2017年EPS为0.64元，对应PE为33倍。
- 桂林旅游：预计2017年EPS为0.13元，对应PE为307倍。
- 三湘印象：预计2017年EPS为0.44元，对应PE为22倍。
- 北部湾旅：预计2017年EPS为0.63元，对应PE为55倍，维持“买入”评级。
- 黄山旅游：预计2017年EPS为0.47元，对应PE为34倍，维持“增持”评级。
- 众信旅游：预计2017年EPS为0.30元，对应PE为47倍，维持“增持”评级。
- 三特索道：预计2017年EPS为0.30元，对应PE为92倍，维持“增持”评级。
- 云南旅游：预计2017年EPS为0.16元，对应PE为74倍，维持“增持”评级。
- 新华联：预计2017年EPS为0.42元，对应PE为56倍，维持“增持”评级。
- 凯撒旅游：预计2017年EPS为0.35元，对应PE为43倍，维持“增持”评级。
- 峨眉山A：预计2017年EPS为0.40元，对应PE为29倍，维持“增持”评级。