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建筑装饰行业周报：政策积极，关注央企与一带一路

行业观点

1. 政策活力持续释放

2024年12月基建投资累计增速环比提升0.2个百分点至4.4%，水利、航空、铁路等领域表现强劲。中央对经济稳增长的政策力度加大，预计将推动建筑业商务活动指数进一步上行。

2. 龙头修复机会

估值低位、业绩稳健的央企及国企将迎来估值修复。报告推荐关注：中国交建、中国电建、中国中铁，并建议跟踪中国核建、中国化学等。

3. 出海业务可期

一带一路会议重申高质量发展路线，美国政策变动不构成重大影响。后续海外基建工程订单将受益，建议跟踪中材国际、中工国际。

4. 细分需求亮点

装配式建筑、节能降碳、新能源领域政策释放积极信号，相关企业受益。推荐关注鸿路钢构、华阳国际；低空经济相关设计院如中交设计、华设集团等有潜在机会。

政策跟踪

中长期资金入市政策落地

中央金融办等发布《关于推动中长期资金入市实施方案》，引导保险资金加大A股配置，利好低估值白马股及央企。

城市更新加速推进

2024年全国已实施城市更新项目超6万项，投资规模达29万亿元。未来超长期特别国债及预算内投资将重点支持城市更新，带动建筑与建材需求。

风险提示

地产信用风险失控概率升高、政策调整或不及预期，国企改革进程或低于预期均构成下行风险。