2017-一带一路研究系列（四）：“一带一路“新篇章_8页_2mb

报告摘要

“一带一路”新篇章分析总结

核心内容

“一带一路”倡议自2015年3月发布以来，已成为推动中国与沿线国家经济合作的重要战略。随着2017年5月“一带一路”国际合作高峰论坛的召开，以及新疆和福建作为“一带”和“一路”的核心区域，该主题的关注度有望进一步提升。此外，基建投资的加码和相关行业的景气度上升，为市场提供了新的投资机会。

主要观点

政策支持
- “一带一路”倡议在中央及地方政府层面得到了广泛部署，包括一系列合作协议和投资计划。
- 2017年5月论坛的召开显示了中国对这一战略的重视，以及国际社会的积极响应。
- 2017年1月新疆政府工作报告强调加大基础设施建设力度，预计全年固定资产投资将达到1.5万亿元，增速达50%，创历史新高。
行业受益趋势
- “一带一路”建设初期以“道路联通”为主，涉及交通、能源、通信等基础设施领域。
- 随着项目推进，未来将逐步扩展至贸易、文化等领域，与当前经济周期回暖趋势相契合。
- 偏周期行业如钢铁、建材、机械等将迎来业绩回升，而原材料企业也将受益于基建投资增加。
市场关注度提升
- 由于经济全球化前景的不确定性，市场对“一带一路”主题的关注度有望上升。
- 该战略不仅有助于解决当前的经济问题，还为未来提供了新的增长点。

关键信息

一、关注的五大主线

基础设施建设类公司
- 受益于“道路联通”政策，包括铁路、公路、港口、机场、管网和电信设施等行业。
- 涉及的公司包括新疆众和、青松建化、西部建设等。
机械设备及配套制造业公司
- 高铁、工程机械、特高压电网等领域的机械设备制造企业将受益。
- 例如中工国际、中国铁建、中国交建等。
交通运输类公司
- 铁路、公路、物流、港口、航运、航空等公司将因“一带一路”战略扩展而受益。
- 代表企业包括中国西电、外运发展、厦门空港等。
原材料企业
- 建材、钢铁、有色等企业将受益于基建投资的增加。
- 例如酒钢宏兴、祁连山、新疆城建等。
新疆、福建相关企业
- 新疆作为“一带”核心区，福建作为“一路”核心区，其本地企业将获得更多的关注。
- 例如新疆城建、福建水泥、建发股份等。

二、受益公司示例

A股公司

代码	公司名称	行业	属性	评级	股价（元）	表现%	总市值（亿元）	自由流通市值（亿元）	P/E 2017E	P/B 2017E	分红收益率 2017E	ROE 2017E	EPS CAGR 2015-17E
600888.SH	新疆众和	有色金属	新疆民企	N.A.	9.1	17.0	5,829	3,577	236.3	127.8	79.4	1.8	1.8
600307.SH	酒钢宏兴	钢铁	甘肃国企	N.A.	3.5	22.0	21,922	9,911	(3.0)	37.9	2.3	1.3	1.3
600425.SH	青松建化	建材	新疆国企	N.A.	7.1	40.5	9,762	5,311	(14.3)	N.A.	N.A.	N.A.	N.A.
002302.SZ	西部建设	建材	新疆央企	中性	12.4	19.5	12,831	3,583	22.8	22.4	26.3	2.0	0.7
002205.SZ	国统股份	建材	新疆央企	N.A.	31.9	12.3	3,706	2,587	4.7	1.2	0.0	0.0	0.0
600802.SH	中国交建	建筑装饰	央企	中性	17.9	12.7	289,366	25,440	16.1	8.0	1.4	1.6	1.6
601186.SH	中国铁建	建筑装饰	央企	推荐	13.0	5.5	175,991	51,009	13.0	10.5	1.8	12%	10%
002307.SZ	北新路桥	建筑装饰	新疆国企	N.A.	12.2	30.6	6,811	3,627	202.4	N.A.	4.5	N.A.	N.A.
600031.SH	三一重工	机械	民企	推荐	7.4	7.0	56,362	26,950	360.3	216.5	2.2	2.2	2.1
000528.SZ	柳工	机械	广西国企	中性	8.8	11.0	9,902	6,437	401.3	946.5	1.0	0.9	0.9
600089.SH	特变电工	电气设备	新疆民企	推荐	9.9	4.7	31,995	25,712	15.8	13.2	1.4	1.3	1.3

H股公司

代码	公司名称	评级	行业	最新收盘价（港元）	市值（百万美元）	3个月日均成交额（百万美元）	P/E 2017e	P/B 2017e	分红收益率 2017e	ROE 2017e	EPS CAGR 2015-17e
1157 HK	中联重科	推荐	资本品	4.30	769	5.8	52.2	0.7	0.8%	1%	147%
1829 HK	中国机械工程	推荐	资本品	5.45	638	4.0	9.7	1.2	4.1%	13%	3%
1800 HK	中国交建	中性	资本品	10.18	5,809	26.9	7.6	0.9	2.7%	11%	14%
2727 HK	上海电气	推荐	资本品	3.70	1,418	5.6	19.0	1.0	1.3%	5%	-5%
3311 HK	中国建筑国际	推荐	资本品	13.30	7,693	14.3	10.4	1.8	2.9%	18%	10%
390 HK	中国中铁	推荐	资本品	6.95	3,768	17.0	9.6	0.9	1.6%	10%	10%
3378 HK	厦门国际港务	N/A	运输	1.62	206	0.3	9.6	0.7	4.5%	8%	10%
144 HK	招商局港口	推荐	运输	22.05	7,461	9.4	13.8	0.9	3.4%	7%	-5%

未来展望

中期关注点：需关注货币政策的力度以及基建和地产投资的变化趋势。
投资策略：建议投资者关注上述五大主线，尤其是具备政策支持和区域优势的企业。
风险提示：市场波动可能影响投资回报，需谨慎评估。

法律声明

本报告由中金公司制作，信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立评估并咨询专业意见。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载