20250209-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_关注节后复工节奏_继续推荐建筑央企和一带一路方向_10页_616kb

建筑装饰行业2025年2月9日跟踪周报摘要

周期与数据表现

建筑装饰板块本周上涨195%，跑输沪深300（198%）但超过万得全A（357%），板块超额收益表现分化，个别股票涨幅显著。

周期数据与政策动态

◼ 复工与基建明显回暖：2024年12月基建投资同比增速加快0.2个百分点至4.4%，创复苏新高；建筑业商务活动指数升至53.2%的历史高位，显示行业活跃度回升。
◼ 保交房政策落地：“白名单”项目贷款审批逾5万亿元，完成年度住房交付373万套；2025年将继续优化融资支持，利好地产产业链实物需求恢复。

核心理财主题与策略建议

一、央国企估值修复机会

推荐关注低估值、业绩稳健的大基建央企龙头，如中国交建、中国电建、中国中铁，以及中国核建、中国化学等破净破净股，预计受益于增量资金进入低估值行业。

二、一带一路与海外出海

◼ 政策推进加速：第四次“一带一路”会议强调高质量发展，基建合作成为主要方向。塔吉克斯坦、圭亚那等新兴市场项目中标持续落地。
◼ 贸易风险预警：特朗普政权上台可能加大关税压力，需注意海外市场订单实绩兑现节奏。

三、新业务亮点挖掘

◼ 绿色建筑与节能政策：《2024-2025节能降碳行动方案》实施，装配式建筑、低碳基建产值占比提升，推荐关注装配式构件龙头鸿路钢构、华阳国际。
◼ 低空经济催化：区域低空开放政策密集出台，基建类设计院迎来机会，推荐中交设计、设计总院等标的。

风险提示

◼ 地产信用风险失控、政策力度不及预期、一带一路推进受国际环境制约等潜在变量。
◼ 报告指出需谨慎评估宏观经济动向及海外市场政策的不确定性。