20160804-申万宏源-2016年7月理财产品月报_理财收益率加速下行_16页_669kb

2016年7月理财产品月报总结

核心内容概述

2016年7月，中国金融市场整体呈现收益率下行趋势，银行、信托及券商资管产品均受到市场环境变化的影响。海外政治“黑天鹅”事件频发，导致避险情绪上升，债券收益率普遍下降，风险资产价格小幅回升。同时，随着史上最严理财新规即将出台，银行理财产品在资产配置上受到限制，预计未来发行量增速将放缓，收益率进一步下行。

主要观点

银行理财产品

• 发行与到期量：7月银行理财产品发行和到期数量小幅回落，但较去年同期有所上升。
• 收益率变化：
  • 非保本型产品平均收益率环比下降6-15.3个基点，保本型产品下降3-9.1个基点。
  • 国有银行保本型产品收益率下滑幅度较大，而股份制银行保本型产品连续两个月上升。
  • 1个月以内的产品收益率下滑幅度最大，其中城农商行产品收益率下降显著。
• 未来展望：理财新规将限制权益和非标资产配置，预计发行量增速放缓，收益率进一步下行。

信托产品

• 发行情况：7月信托产品发行数量和规模均较上月下降，但较5月有所回升。
• 预期收益率：新发信托产品平均预期收益率继续下滑，降至6.00%，其中金融类信托产品收益率下降最多。
• 平均期限：金融类信托产品平均期限延长，其他类信托产品平均期限缩短。

公募固收产品

• 新基金成立：7月债券型基金成立规模小幅下降，但数量略有回升。
• 债券收益率：利率债和信用债收益率普遍下行，下滑幅度较上月扩大。
• 基金业绩表现：
  • 封闭式债基和纯债基金单位净值增长率显著上升。
  • 分级基金（B级）业绩提升明显，单位净值增长率均值升至2.05%。
  • 二级债基业绩增长放缓，而一级债基业绩加速增长。
• 风险资产：主板指数和转债指数小幅反弹，但创业板指数下跌。

券商资管产品

• 产品发行：7月券商资管产品新发数量和份额回升，债券型产品占比上升。
• 业绩表现：
  • 债券型资管产品净值增长率小幅回落，货币型产品净值增长率也略有下降。
  • 货币型资管产品资产净值规模占比回升。

关键信息汇总

银行理财产品

信托产品

公募固收产品

券商资管产品

结论

7月，受海外政治事件和全球货币宽松不及预期影响，市场避险情绪上升，导致债券收益率普遍下行，非保本型理财产品收益率下降显著。国有银行保本型产品收益率下滑幅度较大，而股份制银行保本型产品收益率有所回升。信托产品发行规模和数量均有所下降，但金融类信托产品发行数量上升，收益率继续下滑。券商资管产品中，债券型产品收益率小幅回落，货币型产品收益率也略有下降，但资产净值规模占比回升。整体来看，市场收益率下行趋势明显，理财新规或将对市场产生进一步影响。