20170109-申万宏源-2016年12月理财产品月报_理财发行量和平均收益率继续上升_15页_635kb

2016年12月理财产品市场总结

核心内容

2016年12月，银行、信托、公募固收及券商资管产品市场均呈现显著变化，主要表现为发行量上升、收益率波动、市场情绪受信用事件影响等。整体来看，市场流动性紧张、信用风险事件频发，推动债券收益率上行，对债基业绩产生负面影响，而货币型产品则表现相对较好。

主要观点

银行理财产品

• 发行量与到期量：12月银行理财产品累计发行9338只，到期8405只，均较上月上升。其中，1-3个月理财产品发行量增长较多。
• 收益率变化：
  • 保本型理财产品的平均收益率较上月上升5-40.1个基点。
  • 非保本型理财产品平均收益率较上月上升21-30个基点，中短期产品增幅更大。
  • 国有银行的理财收益率上升幅度最显著。
• 趋势预测：预计春节后资金面趋稳，理财收益率将有所回落。

信托产品

• 发行情况：
  • 12月信托产品发行数量和规模均较上月上升，预计发行总规模1528.65亿元。
  • 11月修正后，信托产品发行规模和数量较10月明显回升。
• 收益率变化：
  • 12月新发信托产品的平均预期收益率从6.54%降至6.43%。
  • 金融类和“其他”投向类信托产品发行规模上升，而基础产业、房地产和工商企业类产品规模下降。
• 期限变化：
  • 12月新发信托产品的平均期限较11月略有缩短。

公募固收产品

• 新发行基金：
  • 12月新成立债券型基金105只，规模降至835.77亿元。
  • 纯债型基金仍为主要发行类型，混合二级债基和一级债基规模下降。
• 债券收益率：
  • 12月债券收益率继续大幅上行，短端、中低等级信用债涨幅显著。
  • 利率债中，国开债涨幅大于国债。
• 债基业绩：
  • 2016年债基累计业绩增速较上年明显收窄，多数产品亏损。
  • 分级基金B和混合二级债基全年累计业绩亏损，分级基金A则小幅增长。
• 趋势预测：
  • 春节前流动性紧张，债市震荡；春节后可能有所改善。

券商资管产品

• 发行情况：
  • 12月券商资管产品新发335只，发行总份额为155.91亿份，较上月上升。
• 业绩表现：
  • 债券型资管产品净值增长率中位数下降至0.26%。
  • 货币型资管产品7日年化增长率中位数升至5%，表现优于债券型产品。
• 资产净值规模：
  • 存续产品中，货币型产品资产净值规模占比升至48%，成为最大占比。
  • 债券型产品资产净值规模占比保持36%不变。

关键信息

• 市场流动性：年终流动性紧张叠加信用事件（如国海证券）引发市场恐慌，推动债券收益率大幅上行。
• 产品趋势：
  • 银行理财产品发行量持续上升，收益率波动明显。
  • 信托产品发行规模和数量上升，但收益率有所下滑。
  • 券商资管产品中，货币型产品表现优于债券型产品。
• 收益率变化：
  • 银行理财产品：国有银行涨幅最大，非保本型产品涨幅高于保本型。
  • 信托产品：金融类和“其他”投向类产品收益率下降。
  • 债券型资管产品：业绩持续下滑，货币型产品7日年化收益率反弹。
• 风险提示：
  • 债券市场受流动性及信用风险影响较大，需谨慎对待。
  • 本报告仅为参考，不构成投资建议，客户应自主决策并承担风险。

数据概览

附注

• 分析师：钟嘉妮（A0230513080005）、孟祥娟（A0230511090004）
• 联系方式：钟嘉妮、孟祥娟，可通过指定邮箱获取更多信息。
• 法律声明：本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，不构成投资建议，客户应自行决策并承担风险。