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燃料油早报总结（2026-04-16）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年4月16日发布的燃料油市场早报，内容涵盖市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格区间预测等，旨在为市场参与者提供参考信息，不构成投资建议。

一、基本面分析

• 亚洲低硫燃料油市场结构：受需求疲软和区域供应充足的影响，市场结构继续小幅走低。
• 中东局势：美伊和谈重启，若霍尔木兹海峡恢复油轮安全通航，可能推动燃料油市场结构转为期货升水。
• 中国供应情况：由于政府支持提高重质馏分油产量，中国低硫燃料油产量增加，价格较低，抑制了对新加坡低硫燃料油的进口需求。
• 需求端：3月份新加坡船用燃料油销售量超出预期，但4月上半月需求疲软，市场观望情绪浓厚。

二、基差情况

• 新加坡高硫燃料油：当前价格为632.89美元/吨，基差为365元/吨，现货升水期货。
• 新加坡低硫燃料油：当前价格为682.03美元/吨，基差为297元/吨，现货升水期货。
• 基差变化：与前值相比，高硫基差下降73.61元/吨，降幅为16.78%；低硫基差下降137元/吨，降幅为32%。

三、库存数据

• 新加坡燃料油库存：4月8日当周库存为2440.9万桶，较前一周减少122万桶。
• 库存趋势：自2026年1月至今，库存呈现波动走势，3月25日达到峰值2659.9万桶，随后逐步回落，4月8日库存降至2440.9万桶，表明市场供应有所缓解。

四、盘面走势

• 价格位置：价格运行在20日线下方，表明短期趋势偏空。
• 期货区间：
  • FU2605（高硫）：预计在3950-4100元/吨区间运行。
  • LU2605（低硫）：预计在4350-4500元/吨区间运行。

五、主力持仓

• 高硫燃料油（FU2605）：主力多单增加，市场情绪偏多。
• 低硫燃料油（LU2605）：主力空单增加，市场情绪偏空。

六、近期多空因素分析

利多因素

1. 中东局势动荡：地缘政治风险持续，可能影响原油供应，间接推高燃料油价格。
2. 海峡通行不畅：霍尔木兹海峡的安全状况影响油轮运输，导致供应紧张，支撑市场。

利空因素

1. 特朗普政府再现TACO：TACO（Tax and Compliance）政策可能增加贸易成本，对市场形成压力。
2. 原油承压受挫：上游原油价格走弱，对燃料油成本端形成拖累。

七、行情驱动与风险提示

• 行情驱动：供应端受地缘风险影响，需求端保持中性，整体市场呈现震荡格局。
• 风险点：中东局势若迅速缓和，可能削弱市场支撑，导致价格回调。

八、现货行情数据（2026-04-16）

九、价差走势

• 高低硫燃料油价差：价差走势图显示近期价差有所收窄，反映市场对低硫燃料油需求的不确定性。
• 价差变化：需关注价差变化对市场情绪的影响。

十、免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料及研究分析，不保证其准确性、可靠性或完整性。
• 使用本报告内容产生的任何损失，大越期货不承担责任。