20260416-华泰期货-燃料油日报_盘面震荡运行_市场结构维持坚挺_7页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了当前燃料油市场的运行情况，重点讨论了高硫和低硫燃料油期货的市场表现及影响因素。当前市场处于美伊停火的窗口期，市场对局势缓和的预期增强，但实际供应端矛盾依然存在，导致市场表现相对克制。高硫燃料油市场结构更为坚挺，主要由于中东地区出口大幅下滑，以及俄罗斯港口因安全问题影响燃料油出口。

主要观点

1. 市场表现：

   • 上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨 $0.1%$，报4026元/吨。
   • INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨 $0.7%$，报4433元/吨。
   • 高硫燃料油市场结构表现更为坚挺，低硫燃料油市场则相对平稳。

2. 市场结构影响因素：

   • 中东地区燃料油（以高硫为主）出口减少，导致亚洲市场供应紧张。
   • 俄罗斯港口（如乌斯特鲁加港）因安全问题，燃料油装船效率下降，进一步加剧了高硫燃料油供应紧张的局面。

3. 策略建议：

   • 高硫和低硫燃料油方面，短期策略均为中性，需关注伊朗局势的进一步发展。

4. 风险提示：

   • 地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产不及预期、船燃需求超预期等均可能对市场产生影响。

关键信息

• 高硫燃料油：

  • 新加坡高硫380燃料油现货价格与掉期近月合约价格均有所上涨。
  • 高硫燃料油近月月差显示市场结构坚挺。
  • 乌斯特鲁加港自4月起未发货，影响高硫燃料油供应。

• 低硫燃料油：

  • 新加坡低硫燃料油现货价格与掉期近月合约价格也呈现上涨趋势。
  • 低硫燃料油近月月差相对平稳。
  • 市场对低硫燃料油的走势持中性态度。

• 期货合约表现：

  • 高硫燃料油FU期货主力合约与指数合约收盘价均有所上涨。
  • 低硫燃料油LU期货主力合约与指数合约收盘价也保持上涨趋势。
  • 期货合约的成交持仓量数据表明市场活跃度有所变化。

• 图表说明：

  • 图1至图18提供了高硫和低硫燃料油现货价格、掉期合约价格、近月月差、期货合约收盘价、成交持仓量等关键数据，用于分析市场趋势与结构。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，信息准确性及完整性不作保证。
• 报告所载观点、结论及预测仅反映发布当日的判断，可能随时间变化。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。