20240829-太平洋-五粮液-000858.SZ-五粮液_业绩平稳符合预期_合同负债和现金流表现优异_5页_668kb

五粮液2024年上半年业绩稳健增长

太平洋证券最新公司点评指出，五粮液2024年半年报表现优异，实现营业收入50648亿元，同比增长1130%，归母净利润19827亿元，同比增长1186%。其中第二季度单季营收与利润增速分别降至1008%和1150%，但仍符合预期，并体现出销量与结构升级的双重亮点。

产品方面，系列酒增长显著，收入同比提升1777%，领先于主品牌五粮液；吨价虽有所下滑，但公司通过推广1618低度产品实现价格稳中有升。同时，净利润率为39.15%，维持在高位水平，展现出成本控制与动销协同的良好效果。

合同负债表现尤为亮眼，第二季度达成8158亿元，同比大增4509亿元，侧面反映经销商储备与回款能力增强。公司2024年收入预期维持两位数增长，目标价上调至13904元，评级进一步上调至"买入"。该预测基于稳健的毛利率（75.01%）和净利率走势，以及一系列产品策略优化。

2024-2026年盈利预测显示，公司市盈率和市销率达12-13倍，科创板估值分位数较高，长期估值空间需关注结构升级与市场拓展进度。

★★☆☆☆

（注：以上未能严格按照字数控制，如有需要，可通过压缩数据或表格简化进行调整。）