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生猪市场总结：供需多因扰动期现宽幅震荡

核心内容概述

2021年7月12日的美尔雅期货生猪周报指出，当前生猪市场处于供需多因扰动的震荡调整期。现货价格因政策支撑而有所下行，但缺乏实际利好驱动，整体市场呈现震荡态势。与此同时，投资策略建议近期谨慎观望，关注复产、大猪存栏及自然灾害等关键因素。

主要观点分析

1. 基本面分析

• 消费需求：由于价格下行，消费需求有所回升，但尚未恢复至非瘟前的水平。
• 供给端：由于利润下降，压栏活动减少，未来出栏均重将逐步降低，形成新的供需平衡。
• 季节性因素：下半年季节性需求将增加，但前期低价可能削弱需求增长的幅度。
• 产能与库存：前期预置产能将逐步兑现，冻肉库存仍处于较高水平，存在较强的出库意愿，抑制现货价格反弹。

2. 现货市场状况

• 价格走势：现货价格震荡调整，下行有政策支撑，但上行缺乏实际驱动。
• 利润压缩：养殖段利润已恢复至外购育肥严重亏损，自繁自养接近盈亏平衡。
• 屠宰开工率：屠宰端利润受压，开工率有所缩减，预计未来会根据下游需求进行调整。
• 宰后均重：本周宰后均重继续下降，尤其是北部地区，后期随着天气转热和利润压力，出栏体重将回归至非瘟前的110-120kg，对应宰后均重80-90kg。

关键信息总结

• 仔猪与母猪价格：15kg仔猪价格降至约460元/头，50kg二元母猪价格降至2373元/头，市场对后期价格预期不乐观，补栏意愿较低。
• 冷库库容率：冻肉库存依然偏高，鲜冻差进入震荡调整，对现货价格形成压制。
• 期现市场：期现均处于震荡状态，盘面升水已降至3000点以下，空头安全边际不足，上行动力较弱。
• 投资策略：建议近期谨慎观望，关注复产情况、大猪剩余存栏以及自然灾害对市场的影响。

投资策略建议

• 近期策略：由于现货市场震荡明显，且基本面尚未出现实质性利好，建议投资者保持谨慎，观望为主。
• 中长期预期：三四季度可能有有限反弹，但短期内市场仍以偏强震荡为主。
• 关注重点：复产进度、大猪存栏量、天气变化及政策调控等对供需格局的影响。

附录信息

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结论

当前生猪市场在政策与基本面的多重扰动下，呈现震荡调整态势。现货价格受政策支撑有所回落，但缺乏持续上行动力；期货市场同样处于震荡区间，盘面升水压缩，上行空间有限。未来需密切关注复产进度、大猪出栏情况及天气变化等因素，以判断市场走势。短期内建议投资者保持谨慎，等待市场态势更加明朗后再做决策。