20210712-美尔雅期货-豆粕期权周报_粕价震荡运行_期权成交下降_13页_1mb

豆粕期权周报总结 20210712

核心内容概述

本周豆粕期权市场呈现震荡运行态势，成交量有所下降，持仓量略有增加。美豆因近期降水较好，种植面积低于3月预期，巴西大豆6月发运回落，导致国际市场供应预期有所缓解。与此同时，国内大豆压榨继续回升，豆粕库存上升，下游需求缓慢恢复，淡水鱼养殖处于旺季，下游低位补库，整体粕价呈现震荡走势。在期权市场中，隐含波动率下降，市场情绪趋于平稳，建议投资者持有卖出宽跨式组合以应对可能的震荡行情。

主要观点

• 标的行情：CBOT大豆价格宽幅震荡，周线收于1404.5美分/蒲式耳，环比下跌3%；DCE豆粕指数先升后降，周线收于3535元/吨，环比下跌3.5%。
• 期权行情：
  • 本周豆粕期权总成交量为726,826手，环比减少42%。
  • 总持仓量为526,558手，环比增加1%。
  • M2109系列期权总成交547,310手，环比减少44%；周末总持仓量329,951手，环比减少4%。
  • 持仓量PCR微降，最新值为0.68。
  • 主连短期历史波动率略高于长期历史波动率，10日HV最新值为26.4%，接近90分位水平。
• 隐含波动率：主力合约系列期权隐含波动率下降，最新值为22.1%。
• 策略推荐：由于粕价震荡运行，隐含波动率下降，建议投资者持有卖出宽跨式组合，以捕捉潜在的价格波动。

关键信息

1.1 标的行情回顾

• CBOT大豆：价格宽幅震荡，周线收于1404.5美分/蒲式耳，环比下跌3%。
• DCE豆粕：价格先升后降，周线收于3535元/吨，环比下跌3.5%。
• 市场因素：美豆降水较好，种植面积低于3月预期；巴西大豆6月发运回落；国内大豆压榨继续回升，豆粕库存上升；生猪需求缓慢恢复，淡水鱼养殖处于旺季，下游低位补库。

1.2 期权行情回顾

• 总成交量：726,826手，环比减少42%。
• 总持仓量：526,558手，环比增加1%。
• M2109系列：总成交547,310手，环比减少44%；总持仓量329,951手，环比减少4%。
• PCR指标：持仓量PCR微降，最新值为0.68。
• 波动率结构：短期历史波动率略高于长期历史波动率，10日HV接近90分位水平。

1.3 期权策略推荐

• 策略建议：持有卖出宽跨式组合，以应对粕价震荡运行的市场环境。
• 市场预期：隐含波动率下降，表明市场对价格波动的预期减弱，适合采用防御性策略。

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