机械行业2021年8月策略：把握高景气赛道，聚焦细分行业隐形冠军-20210802-国信证券-32页_1mb

证券研究报告—深度报告总结

核心内容

本报告为2021年8月机械行业投资策略，整体对机械行业维持“超配”评级。报告重点分析了机械行业的长期赛道和当前高景气细分领域，提出应关注优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司，包括检测服务、上游核心零部件、产品型公司和专用/通用装备行业。

主要观点

1. 行业趋势与估值

• 2021年7月机械行业（中信分类）指数上涨0.33%，跑赢沪深300指数7.48个点，整体处于历史较低估值区间（TTM市盈率约34.55倍，市净率约3.13倍）。
• 行业整体景气度向好，但部分细分领域如工程机械受原材料涨价影响，景气度略受影响。
• 7月机械子行业中，半导体装备、新能源汽车装备、光伏装备涨幅靠前，而电梯装备、船舶海工、检测服务涨幅靠后。

2. 高景气赛道推荐

• 检测服务行业：重点推荐华测检测、广电计量、谱尼测试、苏试试验、中国电研，关注国检集团、电科院。检测服务行业具备长坡厚雪特征，未来增长潜力大。
• 上游核心零部件公司：重点推荐奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机等，这些公司具备核心技术优势，有望受益于行业高景气。
• 产品型公司：重点推荐黄河旋风、克来机电，受益于新能源汽车、工业机器人等高景气行业。
• 专用/通用装备行业：重点推荐杭可科技、联赢激光、伊之密、天地科技、弘亚数控等，特别是锂电装备行业预计增长迅速。

3. 重点推荐组合

• 重点组合：华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电、浙江鼎力、杭可科技、黄河旋风、中兵红箭、天地科技、中国电研。
• “小而美”组合：谱尼测试、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、纽威股份、江苏神通、瑞华泰、联赢激光。

4. 8月重点推荐

• 本月重点推荐：中国电研、奕瑞科技、汉钟精机。

关键信息

1. 中国电研分析

• 公司背景：成立于1958年，央企背景，拥有12个国家级科技平台，技术实力雄厚。
• 业务结构：公司业务包括质量技术服务、智能装备、环保涂料及树脂三大板块，其中质量技术服务占比25.99%，毛利占比38.78%。
• 检测服务优势：公司参与制定多项国家标准，具备较强的技术标准制定能力与行业公信力，客户覆盖智能家居、汽车、装备、5G通信等多个领域。
• 锂电装备技术：公司研发的串联化成分容技术具有领先优势，可提升充放电效率、降低运营成本，已被多家新能源电池头部企业采用。
• 财务表现：2021Q1营收同比增长39.30%，归母净利润同比增长10.86%，合同负债同比增长26.49%，未来有望逐步转化为收入。
• 股权激励：公司员工持股比例达23.66%，激励充分，有利于长期发展。

2. 行业数据

• 检测行业：市场规模从2013年1399亿元增长至2020年3550亿元，年复合增速约14.27%。
• 民营检测机构：数量从2013年的6614家增长至2020年的27302家，年复合增速22.45%。
• 新能源汽车：2016-2021H1销量年均复合增长率达15.96%，预计2021年锂电池出货量同比增长超60%。
• 工业机器人：1-6月产量同比增长69.80%，行业持续向好。

3. 风险提示

• 宏观经济下行风险
• 原材料价格波动风险
• 汇率大幅波动风险
• 疫情反复对行业造成冲击

图表与数据支持

• 图表目录：包含多个图表，如机械行业与上证综指走势比较、中国电研营收与净利润增长情况、检测市场与机构数量增长趋势等，提供了详细的行业与公司数据支持。
• 数据来源：Wind、中国认监委、公司官网、招股说明书等，确保信息的准确性和权威性。

结论

综上所述，报告建议投资者关注检测服务、高景气度的上游核心零部件和产品型公司，特别是中国电研等具备技术优势和增长潜力的龙头企业。同时，需警惕宏观经济和原材料价格波动等风险，以长期视角把握机械行业的结构性机会。