20210825-国信证券-机械行业双周报（8月第2期）_把握结构性机会_优选细分行业龙头_22页_2mb

报告摘要

本报告为国信证券发布的机械行业双周报（8月第2期），对机械行业的整体表现、重点细分行业、重点推荐公司及风险提示进行了分析。报告认为，尽管机械行业整体表现略弱，但部分细分行业如培育钻石、工业机器人、检测服务、锂电装备等仍保持高景气度，建议关注优质赛道中的龙头公司。

行业整体表现：近两周机械行业上涨-0.82%，跑赢沪深300指数2.27个百分点。
行业景气度：制造业PMI指数为50.40%，环比下降0.50个百分点。部分行业如3C行业固定资产投资持续向好，带动工业机器人需求复苏。
原材料价格波动：机械行业上游原材料价格处于近5年较高位置，但近期钢价/铜价/铝价指数出现小幅回落。
细分行业分析：
- 培育钻石行业：需求持续高景气，印度培育钻石毛坯进口额和裸钻出口额同比大幅增长。
- 工业机器人：2021年1-7月产量同比增长64.60%，7月产量同比增长42.30%。
- 工程机械：8月挖掘机销量同比下降21%，但1-7月销量同比增长27.2%，出口增长显著。
- 检测服务行业：行业增长稳健，重点推荐华测检测、广电计量等公司。
- 高景气赛道：建议关注成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司、产品型公司及专用/通用装备行业。

机械行业：近两周上涨-0.82%，跑赢沪深300指数2.27个百分点。
制造业PMI指数：7月为50.40%，环比下降0.50个百分点。
原材料价格：
- 钢材综合价格指数环比下降1.71%
- 铜价格指数环比下降2.27%
- 铝价格指数环比上涨2.03%
培育钻石：
- 7月印度培育钻石毛坯进口额1.10亿美元，同比增长509.11%
- 1-7月印度培育钻石毛坯进口额累计6.34亿美元，同比增长382.77%
- 7月印度培育钻石裸钻出口额1.08亿美元，同比增长177.86%
- 1-7月印度培育钻石裸钻出口额累计5.86亿美元，同比增长213.89%

重点推荐公司：华测检测、广电计量、柏楚电子、恒立液压、浙江鼎力、杭可科技、汉钟精机、绿的谐波、奕瑞科技、克来机电、国茂股份、奥普特、黄河旋风、中兵红箭。
“小而美”标的组合：谱尼测试、苏试试验、中国电研、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、纽威股份、江苏神通、瑞华泰、联赢激光。

重点推荐公司估值（截至2021年8月20日）：
- 华测检测：PE（2021E）为61
- 广电计量：PE（2021E）为64
- 柏楚电子：PE（2021E）为98
- 恒立液压：PE（2021E）为45
- 浙江鼎力：PE（2021E）为32
- 杭可科技：PE（2021E）为88
- 汉钟精机：PE（2021E）为26
- 绿的谐波：PE（2021E）为128
- 奕瑞科技：PE（2021E）为72
- 克来机电：PE（2021E）为42
- 国茂股份：PE（2021E）为43
- 奥普特：PE（2021E）为80
- 黄河旋风：PE（2021E）为87
- 中兵红箭：PE（2021E）为41
“小而美”标的组合估值（截至2021年8月20日）：
- 谱尼测试：PE（2021E）为48
- 苏试试验：PE（2021E）为45
- 中国电研：PE（2021E）为38
- 银都股份：PE（2021E）为19
- 华荣股份：PE（2021E）为20
- 凌霄泵业：PE（2021E）为17
- 伊之密：PE（2021E）为17
- 纽威股份：PE（2021E）为13
- 江苏神通：PE（2021E）为20
- 瑞华泰：PE（2021E）为87
- 联赢激光：PE（2021E）为93

股票投资评级：买入（预计6个月内股价表现优于市场指数20%以上）、增持（预计6个月内股价表现优于市场指数10%-20%之间）、中性（介于市场指数±10%之间）、卖出（弱于市场指数10%以上）。
行业投资评级：超配（预计6个月内行业指数表现优于市场指数10%以上）、中性（介于市场指数±10%之间）、低配（弱于市场指数10%以上）。

宏观政策：国家外汇管理局表示上半年国际收支保持基本平衡，国务院支持小型微型企业健康发展。
地方政策：广东省发布“十四五”制造业高质量发展规划，推动制造业创新发展。
行业进展：
- 山东省出台首个“同线同标同质”市级地方标准。
- 广州未来三年建设67个轨道交通项目，年均投资超1000亿元。
- 国六柴油重卡7月销量同比增长96%。
- 新能源汽车市场渗透率持续提高，1-7月销量同比增长2倍。
- 德国企业计划在哈萨克斯坦建设全球最大绿氢制造厂。