新兴产业：新兴赛道高速发展，布局细分领域“隐形冠军”！_48页_3mb

新兴产业投资机会分析总结

核心内容概览

本报告分析了四个主要新兴产业板块：新型烟草、生物经济、智能驾驶 和 博彩，探讨了其行业现状、政策动向、市场趋势及投资建议。

1. 新型烟草板块

1.1 市场增速回升

• 2021年全球新型烟草市场规模达到545.7亿美元，同比增长30.0%。
• 2022年预计全球市场规模接近650亿美元，同比增长约18%。
• 中国电子烟出口规模达1383亿元人民币，同比增长180%；内销零售额预估为197亿元人民币，同比增长36%。

1.2 用户渗透率提升

• 全球主要国家和地区卷烟吸烟率持续下降，新型烟草用户渗透率上升。
• 2021年，英国新型烟草用户渗透率升至7.4%，美国升至5.9%，日本升至6.1%。

1.3 全球监管趋势

• 美国FDA审批通过多个电子烟品牌，如Logic、NJOY、Vuse Solo等，推动行业合规化。
• 欧盟、英国、美国等国家和地区对雾化电子烟和加热不燃烧（HNB）产品实施严格监管，提升行业集中度。

1.4 国内监管政策

• 2022年5月1日起实施《电子烟管理办法》，对生产、销售、进出口进行牌照管理。
• 截至2022年6月30日，已有35家电子烟企业获得烟草专卖生产许可证。
• 建议关注：思摩尔国际（全球雾化设备龙头）、雾芯科技（国内电子烟品牌）、金城医药、润都股份。

1.5 供应链布局

• 思摩尔国际：雾化设备龙头，全球市场份额领先。
• 雾芯科技：国内最大电子烟品牌，具有较强市场影响力。
• 金城医药、润都股份：雾化物及烟碱生产龙头。
• 中烟香港、劲嘉股份、华宝国际、集友股份、东风股份：烟草供应链服务提供商。

2. 生物经济板块

2.1 国家政策支持

• 2022年5月，国家发改委发布《“十四五”生物经济发展规划》，首次提出生物经济发展战略，重点发展生物质替代领域。
• 生物质替代包括：生物质能替代化石能源、生物基材料替代传统化学原料、生物工艺替代传统化学工艺。

2.2 主要标的及看点

北清环能

• 餐厨垃圾资源化龙头，向欧盟供应可持续航空燃料原料。
• 2022年预计营收17.79亿元，归母净利润2.45亿元。
• 推荐逻辑：UCO产能释放，生物柴油与生物航煤市场前景广阔。

卓越新能

• 生物柴油龙头，布局生物质能与生物基材料。
• 2022年预计营收43.25亿元，归母净利润4.83亿元。
• 推荐逻辑：新产能释放，生物基材料市场潜力大。

嘉必优

• 母婴营养添加剂龙头，静待新国标打开市场。
• 2022年预计营收4.53亿元，归母净利润1.35亿元。
• 推荐逻辑：新国标实施临近，业绩拐点有望在2022年Q4到来。

中粮科技

• 粮食深加工龙头，布局生物基材料、生物能源与合成生物学。
• 2022年预计营收58.59亿元，归母净利润6.48亿元。
• 推荐逻辑：全产业链布局，技术领先，受益“双碳”政策。

莱茵生物

• 替糖行业隐形冠军，布局CBD第二增长极。
• 2022年预计营收1.8亿元，归母净利润1.19-1.49亿元。
• 推荐逻辑：全球工业大麻提取龙头，享受行业增长红利。

3. 智能驾驶板块

3.1 电动化趋势

• 全球政府推动“碳中和”政策，纯电与混动加速渗透。
• 2025年国内纯电渗透率预计达55%，混动达9%。
• 主机厂如长城汽车、戴姆勒、沃尔沃等纷纷提出碳中和目标。

3.2 智能化趋势

• 智能汽车核心竞争要素转向智能座舱与自动驾驶。
• 软件定义汽车（SDV）趋势明显，软件在汽车性能中的权重提升。

3.3 投资标的

双环传动

• 齿轮行业龙头，布局智能驾驶与新能源汽车。
• 2022年预计营收69.81亿元，净利润5.7亿元。
• 推荐逻辑：全球供应商龙头，新能源车市占率高。

万里扬

• 自主变速器龙头，拓展储能业务。
• 2022年预计营收69.9亿元，净利润6.1亿元。
• 推荐逻辑：混动与新能源车布局，储能业务带来新增长点。

好利科技

• 强化GPU与ADAS能力，聘请院士团队，推出股权激励计划。
• 2022年预计归母净利润0.50亿元，维持“增持”评级。
• 推荐逻辑：技术提升与激励计划推动GPU及ADAS发展。

箩筐技术

• 高精度地图服务龙头，布局自动驾驶与智慧交通。
• 2022年预计国内高精地图市场规模152.4亿元。
• 推荐逻辑：技术优势与市场前景，未来增长可期。

4. 博彩板块

4.1 政策变化

• 澳门新博彩法通过，延长6家博企经营期限至2022年12月31日。
• 未来牌照竞投有望在下半年展开，行业进入合规化阶段。

4.2 投资建议

• 金沙中国：中场及非博彩业务龙头，澳门伦敦人项目为新增长点。
• 银河娱乐：综合业务布局，具备长期成长空间。

风险提示

• 新型烟草政策变动
• 销售/企业发展不及预期
• 市场竞争加剧
• 疫情反复
• 宏观经济波动
• 新业务扩张不及预期

结论

新兴产业处于导入期与成长期，行业集中度逐步提升，政策与市场需求共同推动其发展。建议重点关注新型烟草、生物经济、智能驾驶等板块，把握政策与技术驱动下的投资机会。