20220707-天风证券-新兴产业_新兴赛道高速发展_布局细分领域_隐形冠军__48页_3mb

报告摘要

本报告分析了四个重点新兴产业板块，包括新型烟草、生物经济、智能驾驶和博彩，并对各板块的市场趋势、政策变化、行业竞争格局及投资建议进行了详细阐述。报告指出，这些产业正处于导入期或成长期，具备高增长潜力，但同时也面临监管趋严、市场竞争加剧等风险。

海外市场增长：2021年全球新型烟草市场规模达545.7亿美元，同比增长30%，预计2022年将接近650亿美元。
监管趋严：全球各国对新型烟草产品监管不断加强，如FDA加快审批、欧盟和英国对电子烟产品进行分类监管，行业门槛提升，有利于龙头企业。
国内市场政策落地：我国电子烟生产许可证陆续下发，截至2022年6月，已有35家企业获得许可证。政策推动行业集中度提升，利好供应链企业。
投资建议：
- 雾化产业链：重点推荐思摩尔国际，建议关注雾芯科技、金城医药、润都股份。
- 烟草供应链：建议关注中烟香港、劲嘉股份、华宝国际、集友股份、顺灏股份、东风股份。

政策支持：2022年5月国家发改委发布《“十四五”生物经济发展规划》，重点发展生物医药、生物农业、生物质替代、生物安全四大领域。
生物质替代：包括生物质能替代化石能源、生物基材料替代传统化学原料、生物工艺替代传统化学工艺。
重点公司：
- 北清环能：餐厨垃圾资源化龙头，向欧盟供应可持续航空燃料原料，预计2022-2024年营收增长115.24%至37.43亿元。
- 卓越新能：我国生物柴油龙头，产能持续释放，预计2022-2024年营收增长40.27%至74.55亿元。
- 嘉必优：母婴营养添加剂龙头，静待新国标带来业绩拐点，预计2022-2024年营收增长28.89%至8.67亿元。
- 中粮科技：粮食深加工龙头，向生物经济综合性企业迈进，预计2022-2024年营收增长27.25%至74.55亿元。
- 莱茵生物：替糖行业隐形冠军，布局CBD打造第二增长极，预计2022-2024年营收增长100%至25亿元。

电动化与智能化双轮驱动：电动化推动低碳出行，智能化重新定义汽车架构与商业模式。
政策导向：2025年L2+和L3自动驾驶新车占比将达50%以上，2030年达70%以上。
投资建议：
- 双环传动：全球齿轮制造龙头，新能源车市占率高达64.55%，预计2022-2024年营收增长至104.25亿元。
- 万里扬：国内自主变速器龙头，布局混动与储能业务，预计2022-2024年营收增长至90.5亿元。
- 好利科技：聘请院士团队，布局GPU与ADAS，预计2022-2024年归母净利润增长至1.23亿元。
- 箩筐技术：高精度地图服务领导者，预计2025年国内高精地图市场规模达152.4亿元。

新博彩法落地：2022年6月澳门立法会通过新博彩法，延长6家博企经营期限至2022年12月31日，牌照竞投工作有望在下半年展开。
政策支持：新博彩法完善监管，推动澳门经济多元发展，预期疫情好转将带动需求复苏。
投资建议：
- 金沙中国：中场及非博彩业务龙头，澳门伦敦人项目成为新业绩增长点。
- 银河娱乐：综合优势凸显，业务布局广泛，长期成长空间大。