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基金2016年1季报分析总结

核心内容

2016年第一季度，A股市场经历震荡调整，基金市场规模出现下降，总份额和总资产净值均有所减少。尽管基金总数量继续创新高，但投资者避险情绪上升，导致权益类基金占净值比重明显下降，尤其是股票型基金。与此同时，固定收益类基金占比上升，其中货币市场型基金增幅最大。

主要观点

• 基金市场规模变化

  • 2016年第一季度，全部基金总份额为74663.82亿份，比2015年第四季度下降2.86%。
  • 全部基金资产净值为77283.93亿元，同比下降7.40%。
  • 新发行基金数量为179只，基金总数达2871只，较2015年第四季度增长6.65%。

• 权益类基金资产配置变化

  • 主动管理权益类基金股票仓位下降1.38%，为84.60%。
  • 主动配置股票型基金仓位下降0.49%，为88.31%；偏股混合型基金仓位下降2.26%，为80.89%。
  • 增仓行业前三为：采矿业（+1.00%）、农林牧渔业（+0.63%）、制造业（+0.46%）。
  • 减仓行业前三为：信息传输、软件和信息技术服务业（-1.94%）、金融业（-0.36%）、科学研究和技术服务业（-0.08%）。
  • 基金重仓股数量为1865只，比上季度增加67只，其中新进入314只，剔除247只。

• 高Alpha基金重仓股分析

  • 高Alpha基金持有重仓股数量为781只，比上季度增加18只。
  • 保留525只重仓股，新进入256只，剔除238只。
  • 高Alpha基金重仓股行业分布以成长性行业为主，其中医药（83只）、电子元器件（56只）、计算机（55只）居前。
  • 新进入重仓股行业中，机械（21只）、医药（20只）、有色金属（16只）为前三。
  • 剔除重仓股行业中，计算机（29只）、基础化工（24只）、机械（16只）为前三。

关键信息

基金重仓股行业分布

• 整体重仓股行业分布：制造业（137只）、机械（122只）、基础化工（122只）、医药（169只）。
• 增仓行业：食品饮料（+12只）、汽车（+11只）、钢铁（+10只）。
• 减仓行业：房地产（-9只）、商贸零售（-7只）、电子元器件（-4只）。

高Alpha基金重仓股行业分布

• 行业分布：医药（83只）、电子元器件（56只）、计算机（55只）。
• 增仓行业：建筑业（+11只）、有色金属（+10只）、医药（+7只）。
• 减仓行业：计算机（-17只）、基础化工（-8只）、房地产和通信（-6只）。

基金重仓股调整

• 新进入重仓股行业分布：机械（21只）、医药（20只）、有色金属（16只）。
• 剔除重仓股行业分布：机械（26只）、基础化工（24只）、房地产（19只）。

图表目录概览

• 图1：基金规模近十年变化
• 图2：各类型基金净资产占比（%）近十年变化
• 图3：2016年1季度各类型基金净值占比%
• 图4：权益类基金仓位近十年变化%
• 图5：基金2016年1季度行业配置
• 图6：基金2016年1季度重仓股行业分布
• 图7：基金2016年1季度新进入和剔除重仓股行业分布
• 图8：高Alpha基金2016年1季度重仓股行业分布
• 图9：高Alpha基金2016年1季度新进入和剔除重仓股行业分布

表格概览

• 表1：高Alpha基金持有重仓股前30名
• 表2：高Alpha基金新进重仓股前30名
• 表3：基金2016年1季度行业配置

研究员信息

• 阎红：财政部财政科学研究所经济学硕士，长城证券基金研究中心主任。
• 刘轩：清华大学电机系工学硕士，长城证券研究所金融工程研究员。

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投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

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