基金2021年1季报点评：规模再创新高，权益仓位下降-20210424-长城证券-10页_803kb

基金2021年1季报点评总结

核心内容

2021年第一季度，中国基金市场继续扩张，基金总规模、总份额和总资产均创历史新高。基金市场在A股市场震荡的背景下仍保持增长态势，显示出投资者对市场的信心。同时，权益类基金的占比有所上升，而固定收益类基金的占比略有下降，表明市场资金向权益类资产倾斜的趋势。

主要观点

1. 基金市场规模

• 总规模：2021年第一季度，全部基金资产净值达到21.73万亿元，同比增长8.37%。
• 基金数量与份额：基金总数达7797只，较2020年第四季度增长5.32%；总份额为19.15万亿份，同比增长10.81%。
• 基金类型占比：
  • 货币市场型基金占比为41.92%，较上季度上升1.75%。
  • 混合型基金占比为25.28%，较上季度上升0.66%。
  • 债券型基金占比为22.99%，较上季度下降1.99%。
  • 股票型基金占比为8.76%，较上季度下降0.28%。

2. 主动权益类基金资产配置

2.1 主动权益类基金股票仓位

• 平均仓位：主动管理权益类基金平均股票仓位为87.49%，较2020年第四季度下降2.21%。
• 具体类型：
  • 主动配置股票型基金平均仓位为89.03%，下降1.45%，仍为历史较高水平。
  • 偏股混合型基金平均仓位为85.95%，下降2.96%，仍处于历史偏高水平。

2.2 主动权益类基金行业配置

• 行业分布：
  • 制造业占比最高，为62.71%。
  • 金融业次之，为6.02%。
  • 信息传输、软件和信息技术服务业第三，为4.20%。
  • 科学研究和技术服务业第四，为2.35%。
  • 租赁和商务服务业第五，为2.33%。
• 行业变化：
  • 增仓行业：金融业（+0.39%）、科学研究和技术服务业（+0.30%）、电力、热力、燃气及水生产和供应业（+0.24%）。
  • 减仓行业：制造业（-3.37%）、信息传输、软件和信息技术服务业（-0.73%）、文化、体育和娱乐业（-0.21%）。
  • 超配比例变化：
    • 增加最多：科学研究和技术服务业（+0.20%）、金融业（+0.14%）、住宿和餐饮业（+0.13%）。
    • 减少最多：制造业（-1.97%）、信息传输、软件和信息技术服务业（-0.53%）、交通运输、仓储和邮政业（-0.49%）。

2.3 主动权益类基金A股重仓股调整

• 重仓股数量：2021年第一季度，主动权益基金持有A股重仓股1334只，较上季度增加129只。
• 行业分布：
  • 医药生物：140只（最多）。
  • 化工：130只。
  • 电子：116只。
  • 综合：5只（最少）。
• 行业变化：
  • 增加最多的行业：化工（+26只）、机械设备（+24只）、交通运输（+11只）。
  • 减少最多的行业：国防军工（-7只）、非银金融（-6只）、房地产（-2只）。
• 新进入与剔除：
  • 新进入最多的行业：机械设备（40只）、化工（39只）、医药生物（28只）。
  • 剔除最多的行业：医药生物（20只）、机械设备和电气设备（16只）。

2.4 主动权益类基金港股重仓股调整

• H股重仓股数量：2021年第一季度，基金持有H股重仓股197只，较上季度增加30只。
• 重仓股变化：基金保留了148只上季末重仓股，新增49只，剔除19只。

关键信息

• 基金市场在2021年第一季度继续扩张，权益类基金占比上升，固定收益类基金占比下降。
• 主动管理权益类基金的股票仓位有所下降，但依然保持较高水平。
• 制造业仍是主动权益类基金的最大配置行业，但其持股市值比例下降显著。
• 金融业、科学研究和技术服务业、电力、热力、燃气及水生产和供应业持股市值比例上升。
• 医药生物、化工、电子是主动权益类基金A股重仓股的主要行业，其中化工新增最多。
• 医药生物和机械设备是新进入重仓股最多的行业，而医药生物和机械设备也是剔除重仓股最多的行业。
• 港股重仓股数量增加，显示基金对港股市场的关注增强。

风险提示

• 股票型基金和混合型基金无法规避股票市场的系统性风险。
• 权益类基金持有的股票资产同样无法规避股票市场的系统性风险。
• 基金行业配置数据及重仓股数据公布时间晚于季度结束时间15个交易日，不反映当前持仓情况。

研究员承诺

• 本报告基于研究员独立、客观的研究观点，不涉及任何形式的报酬。

特别声明

• 本报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
• 若非上述投资者，请勿阅读、收藏或使用本报告。

免责声明

• 本报告由长城证券提供，未经授权不得复制、发布或引用。
• 本报告所载资料仅供参考，不构成投资建议，不承担任何法律责任。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
  • 增持：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间。
  • 卖出：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
  • 弱于大市：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

长城证券研究所

• 深圳办公地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层。
• 北京办公地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层。
• 上海办公地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层。
• 网址：http://www.cgws.com