20260609-东海证券-食品饮料行业周报_量贩零食回归理性发展_关注旺季复苏趋势_11页_781kb

报告摘要

食品饮料行业周报总结（2026/6/1-2026/6/7）

核心内容概览

本周食品饮料板块整体表现不佳，下跌4.59%，跑输沪深300指数3.05个百分点，在31个申万一级板块中排名第28位。板块内部表现分化，其中烘焙食品跌幅最小，仅为1.45%，而预加工食品跌幅最大，达9.77%。部分个股表现亮眼，如元祖股份、贝因美、金字火腿等涨幅居前，而皇氏集团、金种子酒等则跌幅显著。

主要观点

行业趋势

量贩零食行业：两大量贩零食龙头（鸣鸣很忙、万辰集团）联合呼吁“反内卷”，推动行业回归理性发展，头部企业市占率有望进一步提升。新鲜零食凭借短保质期、现场制作、添加剂少等优势，成为新赛道，带来增量空间。
啤酒行业：预计6月至8月发生厄尔尼诺事件的可能性为80%，且至少持续到11月的概率接近或超过90%，高温天气及美加墨世界杯将对啤酒需求形成催化，建议关注啤酒板块的修复弹性。下半年原材料成本压力增加，可能推动产品结构升级。
原奶行业：原奶价格仍处于磨底阶段，但淘汰母牛价格同比上涨17.9%，肉牛周期向上趋势明确，预计2026年原奶供需将逐步平衡，静待周期拐点。

投资建议

困境反转方向：
- 餐饮供应链：建议关注燕京啤酒、安井食品、千味央厨等。
- 乳业：优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份、蒙牛乳业值得关注。
新消费方向：在悦己化、健康化、质价比趋势下，建议关注零食、茶饮、宠物等赛道，推荐鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子；古茗、蜜雪集团；乖宝宠物、中宠股份等。

关键信息

二级市场表现

板块整体：食品饮料板块下跌4.59%，跑输沪深300指数。
子板块表现：
- 烘焙食品：-1.45%
- 保健品：-3.37%
- 调味发酵品：-3.93%
- 啤酒：-4.29%
- 乳品：-4.59%
- 白酒：-4.65%
- 零食：-4.94%
- 软饮料：-5.39%
- 预加工食品：-9.77%
个股表现：
- 涨幅前五：元祖股份（+16.10%）、贝因美（+12.22%）、金字火腿（+8.62%）、煌上煌（+5.41%）、ST椰岛（+3.64%）。
- 跌幅前五：皇氏集团（-17.78%）、金种子酒（-14.04%）、伊力特（-13.99%）、安井食品（-13.02%）、华统股份（-12.64%）。

估值情况

子板块估值（截至2026年6月7日）：
- 保健品：35.78
- 烘焙食品：26.00
- 调味发酵品：26.00
- 软饮料：24.44
- 预加工食品：21.49
- 白酒：19.20
- 啤酒：18.84
- 乳品：15.62
- 零食：12.81

消费品及原材料价格

白酒价格：
- 飞天茅台原箱：6月7日批价1710元/瓶，较上周持平，较上月上涨30元。
- 飞天茅台散瓶：6月7日批价1650元/瓶，较上周持平，较上月持平。
- 普五（八代）：批价840元/瓶，连续多周持平。
- 国窖1573：批价840元/瓶，连续多周持平。
- 青花30：批价670元/瓶，较5月下跌10元。
啤酒数据：
- 2026年4月产量293.3万千升，同比-0.10%。
- 1-4月累计产量1195.70万千升，同比+2.90%。
上游原材料价格：
- 乳制品：
  - 牛奶零售价：12.22元/升，周环比持平，同比+0.49%。
  - 酸奶零售价：15.87元/公斤，周环比+0.06%，同比+0.44%。
  - 生鲜乳均价：3.03元/公斤，同比-1.00%。
  - 婴幼儿奶粉：国内品牌228元/公斤，国外品牌270元/公斤。
  - 中国奶粉进口金额：2026年4月为67598万美元。
- 畜禽价格：
  - 生猪：9.59元/公斤，周环比-0.10%，同比-32.27%。
  - 仔猪：24.63元/公斤，周环比-2.53%，同比-40.26%。
  - 猪肉：14.73元/公斤，周环比-0.87%，同比-28.84%。
  - 牛肉：66.76元/公斤，周环比+0.24%，同比+3.60%。
  - 白羽肉鸡：7.49元/公斤，周环比持平，同比+2.32%。
- 农产品价格：
  - 玉米现货：2968元/吨，周环比-0.40%，同比+2.42%。
  - 豆粕现货：2864元/吨，周环比-2.12%，同比-1.24%。
- 包材价格：
  - PET瓶片：8400元/吨，周环比-1.18%，同比+34.40%。
  - 瓦楞纸：3670元/吨，周环比持平，同比+12.75%。

行业动态

伊利冷饮与幸运咖合作：推出“雪球幸运冰”系列，解决冰淇淋球易塌、风味割裂、食品安全和口味单一等痛点，实现产品创新与品质提升。
京东超市618开门红：
- 用户数高两位数增长。
- 百亿超市频道成交额环比增长150%。
- 泉阳泉长白山矿泉水成交额同比增长200%。
- 稻花香米成交额翻倍。
- 低温有机牛奶同比增长260%。
- 路易十三、国台、奔富、喜力等酒水品牌成交额增长超50%。

风险提示

宏观经济增长不及预期：可能影响消费力和企业经营。
竞争加剧：在消费复苏背景下，若企业无法满足需求变化，将影响业绩。
食品安全问题：可能对估值及行业基本面造成负面影响。

评级说明

市场指数评级：
- 看多：未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20%。
- 看平：未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间。
- 看空：未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20%。
行业指数评级：
- 超配：未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10%。
- 其他评级：标配、低配。
公司股票评级：
- 买入：未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15%。
- 增持、中性、减持、卖出：分别对应股价相对沪深300指数在不同区间的表现。