20250720-浙商证券-如何看待扫地机下半年竞争格局_经营回归_产品决胜_16页_781kb

秒杀机器人行业深度分析

买卖建议与核心观点

行业评级：看好（预计未来半年将跑赢沪深300指数）

1. 经营回归：各企业提价缓和竞争，改善净利率，龙头品牌率先国内提价
2. 产品决胜：高溢价需靠产品力支撑，洗地机器人成为新的竞争壁垒
3. 投资建议：重点关注石头科技、科沃斯

国内市场情况

竞争格局

• 国内品牌积极提价：追觅618后三次连续调价环比涨幅20%
• 石头、云鲸跟进提价，云鲸环比涨幅最高8%

洗地机器人

• 逐渐成为主流，2025年618销售额占比达29%
• 石头尚未推出洗地机器人，科沃斯已布局

国际市场情况

零售机型汇总

• 石头德亚Prime Day折扣力度收缩但仍保持竞争优势
• 石头在欧洲市场份额第一，销售额同比增长近300%
• 美国市场增长42%

竞争要点

产品性能对比

• 石头高端产品Saros 10R针对性强于科沃斯X9 PRO Omni
• 中端线性价比突出，石头Qrevo系列排名领先

风险提示

1. 政策变动风险：国补政策变化、国产品牌降价
2. 竞争加剧风险：行业过度补贴可能导致价格战
3. 合规风险：国际贸易政策变动