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华域汽车（600741.SH）中报点评总结

核心内容概述

本报告为华域汽车2021年中报点评，分析公司上半年业绩表现、财务状况及未来发展趋势。报告指出公司在汽车零部件领域持续优化业务结构，推进智能化和电动化布局，业绩显著改善，维持“买入”评级。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2021年H1实现营业收入666.11亿元，同比增长24.22%。
• 归母净利润：2021年H1归母净利润为27.30亿元，同比增长108.95%；扣非归母净利润为21.56亿元，同比增长141.28%。
• 净利率提升：2021年H1净利率为5.14%，同比提升2.06个百分点。
• 期间费用率下行：期间费用率同比下降0.46个百分点，其中销售费用率上升0.20个百分点，管理费用率和财务费用率分别下降0.56和0.10个百分点。

业务结构优化

• 主要业务板块增长显著：内外饰件、金属成型和模具、功能件、电子电器件、热加工件等主要业务板块收入均实现较高速增长，其中金属成型和模具营收增速最高，达29.68%。
• 利润端增长亮眼：部分业务板块归母净利润同比增长显著，如金属成型和模具归母净利润同比增长5534.74%，电子电器件增长329.52%。
• 毛利率提升：内外饰件、金属成型和模具、热加工件毛利率同比分别提升1.31、3.69、3.42个百分点。

战略布局

• 智能化与电动化布局：公司持续推进智能座舱、智能行驶、智能动力等新兴领域的布局，以适应行业发展趋势。
• 业务协同强化：通过收购延锋安道拓座椅有限公司49.99%股权及相关资产，进一步优化业务结构，提升内部协同效率。

关键财务数据

市场数据（2021年8月25日）

• 收盘价：21.93元
• 年内最高/最低价：32.52元 / 18.85元
• 流通A股/总股本：31.53亿 / 31.53亿
• 流通A股市值：691.39亿元
• 总市值：691.39亿元

基础数据（2021年6月30日）

• 基本每股收益：0.87元/股
• 每股净资产：16.94元
• 净资产收益率：5.15%

投资建议

• EPS预测：2021年、2022年EPS分别为1.90、2.08元/股
• PE估值：2021年PE为11.54倍，2022年PE为10.54倍
• 评级：维持“买入”评级

财务比率

风险提示

• 汽车行业景气度持续下行
• 产品配套车型销量不及预期
• 宏观经济持续下行
• 海外疫情持续蔓延

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上
• 增持：相对强于市场表现5%~20%
• 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
• 减持：相对弱于市场表现5%以下

分析师信息

• 张湃
  执业登记编码：S0760519110002
  邮箱：zhangpai@sxzq.com

• 李召麒
  执业登记编码：S0760521050001
  邮箱：lizhaoqi@sxzq.com

公司地址

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