20240401-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_盘面依然是逢高偏空策略_10页

玻璃/纯碱周报总结

核心内容概述

本周玻璃和纯碱市场均呈现下行趋势，玻璃期价继续下挫，纯碱则震荡运行。整体市场环境偏空，供应端维持高位，需求端持续低迷，库存压力增加，导致现货价格承压。玻璃和纯碱的基差与仓单数据均显示市场偏空，且玻璃的下跌趋势更为明显。

主要观点

玻璃市场

• 行情回顾：行业继续累库跌价，期价进一步下挫。
• 供应情况：现货价格下行，行业利润环比回落。目前沙河地区部分现货价格接近天然气成本，但煤炭利润尚可（约300元/吨），产线冷修动力不足。日熔量维持在17.65万吨，环比增加0.63%，同比增加10.7%。
• 需求情况：需求低迷，上周延续累库格局，库存开始同比增加。沙河地区周末产销有所好转，但预计持续性较差。下游加工订单增量不足，国货意愿低，原片库存低位。
• 后市展望：短期产销好转难延续，现货仍将承压。期价高位受压，不排除进一步下行至煤炭成本附近。

纯碱市场

• 行情回顾：现实弱与预期好转博弈，09主力合约震荡运行。
• 供应情况：西北地区厂家开工负荷提高，周内整体开工率89.41%，环比增加0.19%。产量73.40万吨，涨幅0.22%。进入4月后，装置检修与负荷提升并存，供给维持高位波动。
• 需求情况：下游按需采购为主，补库意愿不强。玻璃厂原料库存小幅上涨至17+天。光伏产能加快，对重碱消耗增加，但整体刚需不足。
• 后市展望：纯碱价格跌至一定程度后存在向下压力，但供给压力为长线矛盾。建议寻找高位做空机会，待价格跌至成本附近止盈离场。

关键信息

价格数据

现货价格

供应与库存

• 玻璃供应：日熔量17.65万吨，环比增加0.63%，同比增加10.7%。信义玻璃（海南）有限公司四线600吨放水。
• 纯碱供应：开工率89.41%，产量73.40万吨，涨幅0.22%。检修损失量有所增加。
• 库存：玻璃库存开始同比增加，纯碱企业库存延续累库格局，下游补库意愿不强。

操作建议

• 玻璃：短期建议逢高偏空，操作上以空头为主，关注价格是否跌破天然气成本支撑。
• 纯碱：短期偏空，但下跌空间有限，建议高位做空，待价格接近成本线时止盈离场。
• 跨品种策略：玻璃逢高空的确定性大于纯碱，建议关注玻璃/纯碱价差变化。

星级评级

• 玻璃：★★☆（持空，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵）
• 纯碱：★☆☆（偏空，趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强）

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场价格可能波动，投资需谨慎。
• 本报告版权归属国投安信期货有限公司，未经许可不得复制或传播。