20230703-国投安信期货-玻璃／纯碱周报_多空博弈阶段_9页_4mb

多空博弈阶段：玻璃与纯碱周报总结

核心内容概览

本周报分析了玻璃与纯碱市场在当前多空博弈阶段的行情走势、供需变化及未来展望，结合了现货与期货数据、库存与成本结构、区域价差及政策预期等因素，为投资者提供了全面的市场判断。

一、玻璃市场分析

1. 行情回顾

• 当前处于需求淡季，现货价格下跌，行业库存持续累积。
• 期价呈现区间震荡格局，市场对下半年地产政策存在一定期待。

2. 供应情况

• 浮法玻璃行业仍保持约400元/吨的利润，推动产线点火。
• 2024年以来新增产能5830吨，占比3.64%，预计后续产能仍有增加。

3. 需求情况

• 中下游采购意愿低迷，深加工企业订单天数下降至15.1天。
• 行业库存主要集中在上游玻璃厂，现货价格持续下跌，加重市场观望情绪。

4. 后市展望

• 短期需求疲软，期价上涨动力不足，但存在旺季补库预期。
• 市场贴水格局下，下方空间有限，预计短期维持区间震荡。

5. 操作评级

• ★★：市场趋势较为清晰，存在操作机会，建议持多。

二、纯碱市场分析

1. 行情回顾

• 碱厂检修计划逐步兑现，远兴一线已开始生产，市场呈现区间震荡。

2. 供应情况

• 远兴一线预计7月贡献产量10-13万吨，其他碱厂检修计划未完全落实。
• 碱厂利润偏高，检修周期及产量仍需关注。

3. 需求情况

• 纯碱库存环比下降0.88万吨至42.85万吨，轻碱增、重碱降。
• 中下游采购意愿一般，玻璃厂原料库存下降，重碱刚需支撑较强但补库意愿低。

4. 后市展望

• 短期远兴投产与检修博弈持续，期价或维持区间震荡。
• 中长期检修后仍需点火，新增产能压力下期价承压。

5. 操作评级

• ★★：市场趋势较为清晰，存在操作机会，建议持多。

三、市场指标分析

1. 基差与仓单

• 玻璃与纯碱基差均处于震荡状态，仓单数据未出现明显变化，市场操作性一般。

2. 现货价格及区域价差

• 玻璃现货价格呈现区域差异，部分区域价格稳定，部分下跌。
• 纯碱区域价差显示重碱价格相对稳定，轻碱价格略有下降。

3. 跨品种价差

• 玻璃与纯碱主力合约价差季节性波动，现货价差也呈现季节性变化。

4. 成本与毛利

• 浮法玻璃成本与毛利受动力煤及管道气价格影响，整体维持盈利状态。
• 氨碱与联碱成本结构显示，行业利润较高，但存在成本上升压力。

5. 库存情况

• 玻璃库存持续累积，重点区域库存处于季节性高位。
• 纯碱库存小幅下降，但区域分布不均，重碱库存仍处于高位。

四、光伏玻璃市场

• 芯片价格维持稳定，市场对光伏玻璃需求仍需关注，但未出现明显上涨驱动。

五、房地产数据影响

• 30大城市商品房成交面积周度数据季节性波动，存销比维持低位，显示市场去化压力较大。
• 房地产政策预期对玻璃需求存在潜在支撑，但实际效果仍需观察。

六、操作建议

• 玻璃：短期震荡为主，建议持多，关注旺季补库预期。
• 纯碱：短期震荡，中长期承压，建议持多，关注远兴实际产量及检修情况。

七、免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅限于其客户使用。报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议，不保证准确性或完整性。投资者应自行判断并承担风险。