20230422-东吴证券-许继电气-000400.SZ-2023年一季报点评_Q1业绩超预期_静待特高压直流驱动高增长_3页_431kb

许继电气（000400）2023年第一季度业绩表现强劲，营收增长32%，净利润增长48%，超出市场预期，主要受益于智能设备和储能业务的扩展。公司作为特高压直流换流阀的核心供应商，预计未来五年直流输电系统年复合增长率可达75%，并受益于储能项目中标，以及费用控制良好。维持“买入”评级，目标P/E比率分别为21倍、14倍和11倍，风险包括电网投资可能不及预期。

报告基于Q1数据，分析了盈利驱动因素和长期增长动力。