20211107-安信证券-交通运输行业周报_安能物流即将上市_新冠口服药加速航空复苏_17页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档分析了2021年11月初交通运输行业的市场动态，涵盖快递、航空、机场、航运及公路铁路等多个子行业。重点聚焦“双11”快递旺季、安能物流上市预期、鄂州花湖机场建设进度、新冠口服药对航空复苏的影响、燃油附加费复征、以及行业价格走势和投资策略。

主要观点与关键信息

快递行业

1. “双11”快递需求表现良好

   • 11月1日全国快递包裹揽收量达5.69亿件，同比增长28.54%。
   • 中通订单量提前突破1亿单，韵达则在20:00突破1亿单。
   • 终端价格保持上涨，预计11日第二波高峰及后续价格走势值得关注。

2. 安能物流即将上市

   • 安能物流计划于11月11日在港交所上市，募集规模超过2亿美元。
   • 2018-2020年公司营收分别为53.32亿、53.38亿、70.82亿，调整后净利润为-14.19亿、2.24亿、6.54亿。
   • 发行市值预计在133-161亿人民币之间，主要用于扩大规模、提升运营效率和技术创新。

3. 行业趋势与投资建议

   • 快递价格中枢上移，极兔收购百世后行业龙头化趋势明显。
   • 关注快递价格及格局变化，推荐A股重点：顺丰控股、圆通速递、韵达股份；美股看好中通快递。

航空行业

1. 新冠口服药推动航空需求复苏

   • 辉瑞新冠口服药可降低住院或死亡率高达89%，显著优于默沙东的50%。
   • 美国将于11月8日取消对中国、欧洲等国的严格入境限制，预计全球国际航线将逐步复苏。

2. 国内航空运力与客流量恢复情况

   • 10月份民航国内运力恢复至疫情前的93%，客流量恢复至76%。
   • 但受本土疫情多点散发影响，需求端恢复受阻。

3. 燃油附加费复征

   • 本周多家航司恢复征收国内航线燃油附加费，标准为800公里以下10元，800公里以上20元。
   • 此举有助于缓解航司经营压力。

4. 投资建议

   • 关注航空行业拐点，重点推荐中国国航、春秋航空、南方航空、东方航空，以及具有区位优势的机场股如上海机场、白云机场。

机场行业

1. 10月机场业务受疫情影响

   • 白云机场旅客吞吐量同比-20.03%，货邮吞吐量同比+9.62%。
   • 上海机场、深圳机场、厦门空港等机场的起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量同比均有所下滑。

2. 长期发展机会

   • 随着疫情可控和国际航线恢复，机场航空性业务有望逐步回暖。
   • 免税行业空间巨大，上市机场将受益于免税红利。

公路铁路行业

1. 政策支持货车司机权益保障

   • 《关于加强货车司机权益保障工作的意见》发布，涵盖执法、投诉举报、办事手续、停车休息、打击车匪路霸等方面，旨在改善货车司机生产经营环境。

2. 9月行业数据

   • 公路货物周转量同比增长1.29%，公路客运量同比下降39.95%。
   • 铁路货物周转量同比增长0.58%，铁路客运量同比下降3.51%。

本周投资策略

• 快递行业：双11旺季需求和价格符合预期，继续看好龙头快递企业经营改善，关注价格中枢上移及格局变化。
• 航空行业：疫苗接种和特效药推进有望释放被抑制的需求，同时供给增速放缓，看好航空行业拐点来临。
• 推荐股票：顺丰控股、圆通速递、韵达股份、春秋航空、中国国航。

风险提示

1. 宏观经济下滑风险：可能对交运整体需求造成较大影响。
2. 快递行业价格竞争风险：价格战可能超出市场预期，侵蚀上市公司利润。
3. 油价与人力成本上升风险：运输和人工成本作为主要成本，可能面临油价上涨和人工成本攀升的压力。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

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