20191114-财信证券-通信行业月度报告：5G切换真空期，关注细分子行业_11页_1mb

报告摘要

通信行业月度报告总结

核心内容概述

本报告发布于2019年11月14日，主要分析了通信行业在2019年10月的市场表现、前三季度业绩回顾与分析、行业观点、相关资讯以及风险提示。报告指出，通信行业在10月整体表现不佳，跑输主要市场指数，但长期来看，随着5G建设提速，行业景气度有望回升。

主要观点

市场表现：
- 2019年10月，申万通信指数下跌1.35%，在28个申万一级子行业中排名第二十一位。
- 通信行业整体估值处于历史较低水平，整体法PE为37.68倍，中值法PE为49.30倍，估值有向上空间。
行业业绩回顾：
- 2019年前三季度通信行业整体营收为5058.50亿元，同比下滑0.55%；剔除中国联通与中兴通讯后，行业总营收为2244.89亿元，同比下滑2.47%。
- 净利润同比下降62.50%，主要受*ST信威亏损影响；若剔除该影响，净利润同比增长74.27%。
- 通信行业毛利率有所改善，但净利率受单个公司影响较大。
细分板块表现：
- 营收增长较快的板块：云视讯（+37.96%）、天线射频（+23.81%）、通信技术服务、物联网。
- 营收负增长的板块：通信导航与专用通信（-3.70%）、光模块器件（-5.23%）。
- 净利润增长显著的板块：通信设备（+230.88%）、通信技术服务（+76.43%）。
- 净利润下滑的板块：光纤光缆（-41.41%）、通信导航与专用通信（-48.88%）。
个股表现：
- 涨幅前五名的个股包括恒宝股份（+24.19%）、博创科技（+19.86%）、亿联网络（+19.41%）、深桑达A（+18.46%）、高鸿股份（+15.43%）。
- 跌幅前五名的个股包括*ST北讯（-23.96%）、亿通科技（-20.67%）、铭普光磁（-20.58%）、恒信东方（-16.20%）、高新兴（-15.14%）。
行业评级：
- 维持通信行业“同步大市”评级，预计明年5G建设将提速，行业景气度将向好。