20191123-东吴证券-通信行业跟踪周报：首届世界5G大会圆满召开，中国广电宣布2020年5G正式商用，5G大规模建设周期开启_18页_687kb

通信行业总结

核心内容

2019年11月，通信行业迎来重要发展节点，首届世界5G大会圆满召开，标志着5G产业链的成熟与应用的逐步落地。中国广电宣布2020年将正式商用5G，推动5G与媒体、通信的融合。同时，5G网络建设进入大规模周期，运营商资本开支触底回升，带动通信全产业链的发展。

主要观点

• 5G建设周期开启：运营商资本开支触底回升，将推动通信设备商、光模块、无线板块等产业链环节的发展。预计未来2-3年将进入资本开支高峰期。
• 5G应用渐次启动：5G应用将按照流媒体、商业应用、工业应用、智能驾驶四大主线展开，云游戏、高清视频等应用已开始萌芽。
• 流量基建具备成长空间：IDC、服务器、路由器/交换机、光模块等具备估值与业绩优势，未来成长空间广阔。
• 5G与AIoT融合：5G将赋能AIoT，推动下一代超级互联网的发展，小米等企业正积极布局这一领域。
• 行业估值与趋势：通信板块最新市盈率为36.30，位于TMT行业第二位，显示其具备一定的投资价值。

关键信息

5G发展动态

• 中国广电宣布2020年正式商用5G，打造新型融合网络。
• 中移物联网推出Cat.1模组，替代2G/3G中低速率场景。
• 小米推出5G手机，助力智能家庭建设，推动“5G+AIoT”生态发展。
• 中国电信与京东物流、新华三集团等达成5G战略合作。
• 中国移动在5G SA独立组网、5G智慧场馆、5G+农业等场景取得进展。

投资机会

近期推荐组合

• 5G网络建设：中际旭创、中石科技、天孚通信、中国联通、烽火通信、崇达技术、世嘉科技。
• 5G应用和流量：淳中科技、中科创达、移为通信、中新赛克、二六三。
• 云计算基础设施：光环新网。
• 信息基础设施建设：海能达。

建议关注组合

• 5G网络建设：沪电股份、深南电路、新易盛、光迅科技、中兴通讯、俊知集团。
• 5G应用和流量：紫光股份、会畅通讯、梦网集团。
• 云计算基础设施：宝信软件、数据港。
• 边缘计算及物联网：网宿科技、广电运通、浪潮信息、广和通、移远通信。

行业表现

• 通信（申万）指数近一周上涨0.61%，跑赢沪深300指数1.19%。
• 通信板块市盈率（TTM）为36.30，处于TMT行业中等偏上水平。

风险提示

• 中美贸易摩擦缓和低于预期。
• 运营商收入端承压，可能削减建网规模或压价。
• 国家对5G、物联网等新兴领域扶持政策减弱，影响部署进度。
• 5G标准化和产品研发进度不及预期，可能导致商用推迟。
• 运营商削减对物联网模组及5G终端的补贴，影响产业链发展。
• 5G应用技术支持力度不达预期，终端拓展进度不及预期。

重要事件与会议

• 首届世界5G大会：在北京召开，聚焦5G创新应用与融合场景。
• 2019深圳5G应用与产业创新发展研讨会：探讨5G在农业、智慧城市等领域的应用。
• 5G+AIoT论坛：小米等企业推动下一代超级互联网发展。
• 5G+XR手机短视频大赛：中国移动与金鸡百花电影节联合举办，展示5G与XR融合潜力。

总结

2019年11月，通信行业在5G商业化和应用落地方面取得显著进展。随着运营商资本开支触底回升，5G产业链迎来新的发展机遇。行业估值合理，具备较强的业绩支撑，未来成长空间广阔。投资建议关注5G网络建设、应用及流量相关板块，同时关注云计算、边缘计算及物联网等新兴领域。整体来看，5G技术正推动通信行业进入新的发展阶段，未来将对社会和经济产生深远影响。