20201112-财信证券-通信行业月度报告_坚持5G适度超前建设_关注行业应用_10页_898kb

报告摘要

本报告为财信证券于2020年11月12日发布的通信行业月度分析，内容涵盖市场行情回顾、投资建议、本月重大事件、行业资讯与重点公司公告，以及风险提示。

行业估值回落：通信板块整体法PE（TTM，剔除负值）为39.45倍，处于历史后29.60%分位，中位数法PE为60.81倍，处于历史后51.10%分位，显示估值与行业景气度存在背离。
5G适度超前建设：工信部明确表示未来三年我国处于5G发展的导入期，要坚持适度超前建设，以促进5G应用发展。
行业应用加速：三大运营商均获eSIM全国应用许可，中国移动首次推出799元5G模组，推动行业应用成熟。
投资建议：当前通信板块具备一定配置价值，维持“同步大市”评级，建议关注物联网模组及光模块产业链中的领先企业。

通信指数表现：2020年10月1日至11月12日，申万通信指数上涨1.40%，在28个申万一级子行业中排名第20位。
板块涨跌幅：通信板块整体涨幅居中，但跑输各类主要指数，如上证A指、沪深300指数等。
个股表现：通信行业上涨家数53家，下跌46家，涨跌幅中位数为-3.57%。涨幅前五的股票包括路通视信（+71.25%）、澄天伟业（+28.37%）、移为通信（+27.64%）、科信技术（+23.23%）、中富通（+22.23%）。
估值情况：整体法PE为39.45倍，低于2009年以来的中位数47.06倍；中位数法PE为60.81倍，低于2009年以来的中位数60.47倍。

量子科技：中共中央政治局召开会议，强调量子科技发展对高质量发展和国家安全的重要性。
苹果发布5G手机：iPhone12系列支持5G通信，起售价为799美元。
5G建设：工信部指出，未来三年我国处于5G发展导入期，需适度超前建设。
中国移动采购5G模组：中国移动预采购国产芯片5G模组500个及相关配件，要求提供5G模组销售或生产记录。
广域物联网投资增长：Dell’Oro预测，广域物联网基础设施市场将在2020-2025年间增长至近100亿美元。
光模块市场预期下调：LightCounting下调了2021-2022年DWDM光模块销售预测，但长期预测不变。
重点公司业绩：
- 拓邦股份：前三季度营收35.97亿元，同比增长28.90%，归母净利润3.63亿元，同比增长32.39%。
- 中国联通：前三季度归母净利润同比增长10.84%，产业互联网业务增长显著。
- 移远通信：前三季度营收42.08亿元，同比增长47.40%，归母净利润1.25亿元，同比增长33.84%。