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动力煤周报总结：2021年5月30日

核心内容概述

本报告分析了2021年5月24日至28日期间动力煤市场的运行情况，重点围绕期货行情、现货价格、基差、库存、电厂需求、运费及其他相关因素展开。整体来看，动力煤市场在政策干预和需求支撑下呈现“止跌企稳”的态势，未来随着“迎峰度夏”采购高峰的临近，市场预期有所改善。

主要观点

1. 政策效果初显，价格走弱，下有支撑

• 政策干预效果逐渐显现，动力煤价格开始回落。
• 港口情绪逐步回暖，价格止跌，市场预期有所改善。
• 产地煤价持续理性下跌，但受保供政策影响，不具备持续下跌的基础。

2. 需求旺盛，控制需求不改乐观预期

• 电厂日耗明显回升，远高于2020年及2019年同期水平。
• 电厂库存处于低位，补库压力较大，对现货价格形成支撑。
• 水电发力不及预期，但工业用电强劲，需求端仍保持乐观预期。

3. 运价后期有增加预期，采购高峰还未来临

• 本周运价呈下跌趋势，但随着电厂补库需求增加，后期有反弹预期。
• 港口调入量稳中略降，调出量因电厂补库需求小幅上涨。

4. 基本面依然偏强，仓位控制下逢低买入

• 动力煤供需格局仍偏强，煤矿事故和进口受限限制了供应端的快速增加。
• 期货市场建议在控制仓位的前提下逢低做多，关注政策落地效果和日耗变化。

关键信息汇总

一、期货行情回顾

• ZC109期货走势：本周收于751元/吨，周上涨38元，涨幅为5.33%。
• 期货走势趋势：市场低位震荡，小幅走高，显示企稳迹象。

二、动力煤现货

• CCI5500价格：本周报845元/吨，较上周下跌65元，跌幅为7.14%。
• 主产地坑口价格：山西、陕西、内蒙煤价均大幅下跌，分别为711元、700元、640元/吨。
• 国外港口价格：欧洲ARA、理查德RB、纽卡斯尔NEWC价格均有所上涨。

三、基差

• 09合约基差：本周约为94元/吨，显示期货价格与现货价格的差距有所收窄。

四、库存

• 北方港口库存：合计2308万吨，周环比减少15万吨，同比偏高约560万吨。
• 秦皇岛库存：477万吨，周环比减少17万吨，跌幅为3.44%。
• 长江口库存：469万吨，周环比持平。
• 南方港口库存：3206.4万吨，周环比小幅下降。

五、电厂需求

• 浙电库存：403万吨，周环比下降4万吨，跌幅为0.98%。
• 浙电日耗：12万吨，周环比持平。
• 浙电可用天数：33.6天，周环比下降0.3天，跌幅为0.88%。
• 电厂日耗回升，库存偏低，补库压力大，支撑现货价格。

六、运费

• CBCFI煤炭综合运价指数：本周为1067.08点，周跌幅达13.59%。
• 秦皇岛-广州运价：63元/吨，周跌幅为7.35%。
• 运价下跌，但后期因电厂补库需求增加，或有反弹预期。

七、其他

• 港口调入量：35.7万吨，周跌幅达76.76%。
• 三峡蓄水量：处于往年正常水平，未来有增加预期。

总结及建议

• 市场趋势：动力煤价格止跌企稳，港口情绪回暖，期货市场小幅走高。
• 供需格局：基本面偏强，供给受限，需求旺盛，尤其在“迎峰度夏”期间。
• 政策影响：保供政策初见成效，抑制了煤价过快下跌。
• 投资建议：在控制仓位的前提下，可逢低买入，关注政策效果及电厂日耗变化。

风险提示

• 市场价格波动受政策、天气、用电需求等多重因素影响，需持续关注。
• 拉闸限电对动力煤需求的具体影响仍需进一步评估。
• 投资决策应结合自身风险承受能力，谨慎操作。